2008年08月27日11:05

事迟早会发生：孩子们想买的东西标价超过了他们钱包里的零用钱。随着他们年龄的增长，二者之间的差距会越来越大。

实际上，到孩子们上初中之前，他们想要的会突然“升级”为200美元的游戏机、100美元一条的时尚牛仔裤或是一辆400美元的踏板车。作为家长，你已不再想贴补他们。

那么遇到这种情况该怎么办？

孩子们有个现成的答案：你能把钱借给我吗？

这是所有亲子关系里的重头戏。你是银行，站你的对面就是借款人，而且如果有评级的话，这位借款人满打满算都够不上“次级”──没有工作、仅依靠零用钱及偶尔的节日红包，还很快就会把还钱的事忘个精光，反正债主就是老爸老妈。

很多父母常常把孩子的欠债一笔勾销，这一方面是因为他们意识到自己实在不可能把现金收回来，二是因为他们觉得这是爱孩子的表现。

不过这是向孩子发出的正确讯息吗──欠债不还没什么大不了？我们是不是应该不管孩子们年龄多大，都要让他们遵守一种更为公事公办的标准呢？

我要说明一点，我并不是在讨论家长借钱给成年子女，帮助他们买车、买房或是创业。即使这样的贷款最后被家长免掉了，成年的孩子还是懂得借贷关系中的基本知识的，或者说他们至少应该知道。

但对十几岁甚至更小的孩子来说却不是这样。这时的孩子们根本不会深入思考自己的财务责任。我至今仍必须提醒我那快12岁的儿子，应该每月把一部分零用钱存到储蓄帐户里。和大部分孩子一样，他的小脑袋瓜里挤满了太多东西──学校里的死党、家庭作业、邻家的朋友以及想录下来的卡通片──在他这样年龄的孩子看来，个人财务状况一点不重要。

不过，这并不意味着孩子们无法理解个人财务以及贷款运作的基本知识，也不是说家长应该跳过此项教育。毕竟，理财并不只是学习攒钱和投资。日常生活有很大一部分都构筑于债务的基础上，从房屋抵押贷款、信用卡、到汽车贷款。

正如其他很多问题一样，学些借贷的最佳场所就是家里，因为在自己家中，就算是失败了也不会有严重、甚至可能会改变一生的后果。

我有一位家住西海岸的朋友已经开始给自己儿子提供个人银行服务了。在过去的一年中，他已经欣然借钱给十几岁的儿子买了游戏机（250美元）和升级版的BMX自行车（175美元）等东西。

不过每笔贷款都附有《老爸的贷款文件》。我的朋友说，那些文件可能在法庭上不会有什么用处，不过在本质上，它们和你从银行贷款时必须签署的协议是一回事。

《老爸的贷款文件》详细规定了贷款利率（每笔都是5%的统一利率）、贷款期限（每笔不得超过1年）、每笔还款额以及每月还款到期日。他还向儿子提供了他称之为“总成本分析”的服务，以便孩子能清楚地看到贷款成本到底是多少，而且还规定了逾期不还的惩罚措施。

以那笔175美元的自行车贷款为例，文件规定这是一笔9个月期的贷款，儿子每月要还款19.85美元，还款日是每月的15号，在9个月结束的时候，他的还款总额将近179美元，也就是要支付大约4美元的贷款成本。

如果儿子没能按期还款，老爸就会坚定地收回自行车，也就是说直到儿子的贷款帐户恢复到了良好级别，他才能使用自行车。我的朋友说，买游戏机的时候出现过一次这样的事，不过只有一次；儿子讨厌因为忘记还款而不能玩游戏；作为家长，你会觉得自己这样做简直像恶魔，不过你必须设定一些惩罚措施，而且要做到言必信、行必果，否则贷款就毫无意义了，孩子也不会学会必须及时还贷、否则就要自食其果的道理。

我还没开始向我的儿子放贷，不过正在考虑要这样做。

我儿子想要一部新游戏机，但这个要求遭到了我和他妈妈的拒绝，因为他在去年圣诞节时已经收到了一部游戏机作礼物。如果他想花自己的钱买，我倒是一点意见都没有。但他还缺大约150美元。

当然，他可以把零用钱攒下来，不过对他来说，攒钱的几个月将是度日如年。他也可以动用存款，可他又不想这样做。他希望我和太太给他派更多的家务活好让他多挣点钱，但他提出的酬劳实在高得离谱（我叠衣服，你们付我50美元）。

而向他放贷或许是个好办法。

如果他得到了自己认为非常重要的东西，而且也懂得了借钱是有条件的，这样或许能使他在日后免于做出愚蠢的决定。他的零用钱能支撑一年的还款，每月13美元，而且考虑到他对玩游戏的热衷，收回游戏机的可能应该足以督促他及时还款，这就教会了他一项非常宝贵的生活技能。

眼下我唯一的担忧就是买家后悔。我儿子会不会借钱消费后又反悔，然后抱怨不得不还钱给我？

不过即使是这样，这也是值得他现在就学会的一课。

Jeff Opdyke

（编者按：本文作者Jeff Opdyke是《华尔街日报》专栏“Love & Money”的专栏作家，该专栏主要介绍作者及其家人是如何处理日常家庭理财问题的。）

2008年08月27日12:05

确预测信贷危机何时终结──或者只是幸运地蒙对──会让一些人发大财。但像股市大涨这种通常的反弹迹象这次可能不足以说明问题。还需要留意的或许是令金融行业深受打击的恶性循环速度的减缓。

近年来，随着美国的格拉斯·斯蒂格尔法案(Glass-Steagall Act)等一些阻碍商业发展的因素被废除，加上信贷衍生工具等金融创新事物的出现使得风险分布更加广泛，金融系统不同领域互相之间的联系已经越来越紧密。

这种日渐复杂的基础设施推动了金融繁荣，但现在，它却成了传播风险的媒介。出现问题的领域之间并不是简单的因果关系，而是错综复杂，产生日渐严重的恶性循环，将更多的市场和投资者拖入困境。

以美国抵押贷款和杠杆贷款为例。房价上涨是因为基准利率水平处于低位，导致全球投资者要求高收益的投资工具。银行家们的应对之策是提供更多、更廉价的贷款，并将之证券化或打包成证券卖给投资者。买房者可以轻易获得信贷，从而推高了房价，令消费者觉得自己更有钱，推动了经济发展，并让信贷更为宽松。

同样的情况令一些公司大量借贷。追求超高收益的投资者被兜售持有大量债务的投资工具，这些投资工具吃下了大量超低利率贷款，从而推动了收购热潮，也刺激了投资者对更高收益的欲望。

二者都需要一些假设的条件。包括对信贷评级的信任以及相信即便是最复杂的投资工具也永远不愁销路。房市的循环需要让人们相信房价会只涨不跌，而杠杆贷款的循环则依赖于公司欠债不还的比例永远低于历史标准。

当这些假设破灭后，上述循环马上逆转了方向。跳水的资产价值给银行的资本造成压力，迫使银行缩减借贷，压低了其他资产的价值。银行开始担心它们的交易伙伴 ──这一点促使了贝尔斯登(Bear Stearns)的崩溃，也引发了人们对雷曼兄弟控股公司(Lehman Brothers Holdings)的担忧。

其他一些恶性循环现在才开始显露端倪。由于美国消费者手头拮，信用卡拖欠比率已经达到2001年经济衰退时期的水平，比1991年也只低了半个百分点。商业抵押贷款拖欠率也在上升。这两种情况都会迫使银行进行更大规模的冲减，影响银行的资本水平，并导致进一步的信贷紧缩。

要实现好转需要一些先决条件。房利美(Fannie Mae)、房地美(Freddie Mac)和雷曼等一些金融机构需要稳定下来。房价也要下降到当前需求支持的水平。

还有一些迹象可能让精明的投资者警觉消极周期的减速。其中之一就是银行资本水平。如果金融公司可以在几个季度内无需筹集更多资本，这就意味着它们可以再次开始增加贷款。

第二，投资者们可以注意杠杆贷款利差──投资者对超安全的政府及银行债券所要求的额外回报。这些不仅反映了银行资产负债表中的资产的问题，也反映出贷款机构愿意向收益不高的公司扩大信贷的程度，而这又反过来反映出市场整体的风险承受能力。

更为直接的标志是，银行和经纪机构的信用违约掉期溢价会显示出同行如何看待它们的信用可靠性。这类溢价的大幅下降意味着银行囤积资金的可能性降低，更有可能将资金贷出。

如果上述标准以及衡量银行扩大信贷的其他标准持续改善，或许就意味着对金融市场形成冲击的恶性循环已不再持续，也会提醒投资者，最糟糕的情况何时过去。

Dwight Cass

2008年08月28日11:42

年前八个月，评级机构标准普尔公司(Standard & Poor's)下调了361家公司的评级，数量几乎赶上07年全年的382家了。现在标准普尔又列出了进一步下滑风险最高的五大行业。

金融业：该行业位列第一实在不出人意料，因为冲减狂潮目前正席卷整个行业，而且它在信贷危机中可谓首当其冲。标准普尔指出，住房市场持续吃紧、人们对流动性挥之不去的担忧以及更多的融资需求依然令金融业（特别是经纪业）的前景很不乐观。

交通运输业：能源价格走高以及消费支出放缓正给交通运输业造成沉重损失，尤其是航空以及卡车货运企业，因为它们很难通过提价来抵消燃油成本上涨的压力。标准普尔表示，在交通业主要的细分领域中，铁路运输企业算是过得最轻松的，这主要是因为它们对燃料价格敏感度较低，而且虽然需求在下滑，铁路企业仍握有相当大的定价权。

汽车行业：早在油价破百之前汽车企业就已是苦苦挣扎了，而眼下这种情况只能是雪上加霜。标准普尔指出，虽然媒体整天在头版头条报导汽车企业的困顿，但这并没有将它们锻造得百毒不侵。事实上，由于整个行业的基本面因素仍不容乐观，有55%的汽车供应商都经历了评级下调。

林产品及建筑材料：正如人们此前预料的那样，住房市场的低迷正令建材企业承压。但房市泡沫破裂加剧了林产品企业所面临的困境──此前，随着数字化时代的到来，纸张需求不断下滑已经令它们疲于应对。标准普尔指出，总体来说，造纸行业将面临成本的上升。

媒体及娱乐业：经济放缓拖累了消费支出，同时广告预算出现缩水，且网络成为广告业新宠。标准普尔表示，分析师预计，虽然有夏季奥运会和总统大选的推动，但今年的广告开支只会有3.3%的小幅增长；而明年广告总支出可能将维持于当前水平，或略微下滑（减少0.1%）。

Phil Izzo

2008-8-7 11:37:14【作者】 《IT经理世界》编辑部主任 贺志刚 【进入论坛】

山寨手机在什么地方创新了呢，如今惹得这么多人对其侧目。

本文关键字 山寨手机

山寨手机在什么地方创新了呢，如今惹得这么多人对其侧目。作为黑手机，它们已经存在了不少年了。它们可以将iPhone模仿的有模有样，可以做出匪夷所思的 “狗仔队”手机，可以做出电池待机365天的手机。它们直接面对用户，迅速集结产业链，能给你做出匪夷所思的产品，而且还要以难以想象的低价卖给你。他们在深圳的电子产品交易市场里，过着幸福快乐的生活着。

与MP3行业一样，山寨机的勃然而兴需要两个条件。一是关键技术的突破，联发科带来的保姆式的手机芯片销售方式，以及手机设计公司的出现，将手机制造的产业链一下打散，从而给众多的手机经销商带来了进入上游产业机会。

在MP3 领域，也是如此，先是珠海的炬力公司，后来是来自福州的瑞芯微电子公司，他们在芯片领域打破了原来的国外芯片企业垄断的局面，将价格迅速拉低，而保姆式的销售方式迅速将众多的资本和企业吸引进入MP3领域，这些企业的特点是速度快，对品牌没有兴趣，要的是快进快出，赚的是快钱。所以，深圳的MP3市场也曾经兴旺异常。不过，作为音乐播放器的MP3，不管是信产部还是文化部或者广电总局，都没有手机产业的牌照之说，所以也就没有山寨与庙堂之争。

第二个突破是产业链的集聚效应。中国制造业的发达，虽然现在仍然停留在相对低端层面，靠着低成本博取微薄利润，但是众多的制造工厂的出现，可以在短时间和短距离内完成产品生产。在制造业发达的珠三角，深圳的电子市场是直接的销售终端，方圆百十公里之内，大大小小的工厂、设计公司可以在很多的时间里就搞定产品设计和大规模生产。这种运作模式的成本很低，因为不需要长时间大投入的研发，不需要以塑造品牌为主的大规模营销，剩下的仅仅是完成价值链上离消费者最近的一段资源组合。

在关键技术突破和产业链集聚效应的推动下，深圳的MP3和手机行业蓬勃发展，近乎疯狂。很多人都觉得这不正常，会对产业发展造成很大的伤害。其实对于珠三角的这些企业来说，他们也的确不需要太多的产业抱负，只要能赚钱，大家何苦一定要志在长远地去做什么研发呢，搞什么品牌呢？

也许，山寨手机的模式与中关村的DIY市场，与众多的散落在江浙地区的专业镇没有什么区别，基本上就是将一个非常完整的产业链在一个集散中心式的市场里以极低的成本进行要素组合。只不过，这样的一个集贸中心不是在城乡结合部，而是在繁华的深圳的市中心；这个集贸中心里最主要的产品不是衣服而是多年来一直笼罩着高科技光环的手机。

有人觉得山寨手机创新能力很强，在价格上又非常便宜，对跨国公司形成了竞争。但是仔细分析一下，就可以看出，这些集贸中心里的创新者们只是将价值链上距离客户最近的一段以不可思议的速度和低成本完成，上游的研发则基本上忽略不计。这些山寨机的确将低端市场彻底占领，让想向下渗透的众多手机企业只能在中高端市场厮杀，这毫无疑问让本来就竞争激烈的市场变得更加惨烈。

也许，与其说山寨机的产品创新，倒不如说其在制度意义上的颠覆更让人深思。能否生产手机，在很长一段时间里，不是技术问题，而是制度问题——你需要得到相关部委的批准。于是，第一批拿到手机牌照的企业大都有过非常辉煌的阶段，他们只要在渠道营销策略上稍微改变一下，就可以得到巨大的市场收益。但是这些企业在技术甚至内部管理上有诸多漏洞，因此，稍有风吹草动，就会有些企业人间蒸发。此后的核准制，改变了原来的游戏规则，大量资本进入手机产业，这些企业开始精耕细作中国的二三级甚至四五级市场，他们知道如何在这样的市场里找到并且满足客户的需求。在利润的吸引下，越来越多的企业开始进入，他们干脆来核准制的牌照都不去申请，也免了所谓的入网检测，以低价为最大卖点，在模仿和抄袭大企业主流产品的过程中甚至有某种复仇般的快感。

如今，有关部门对于山寨机的关注乃至查抄，让人觉得有些无奈。这个一直不被认可的草根产业俨然已经成了规模，有成千上万的人靠此为生。既然手机生产已经变得如此容易和简单，是不是拍照核准制也要改变一下呢？看来，主管部门真的要改变一下自己的管理思路了。

几年前采访展讯公司CEO武平，曾经问起他这样的问题，那时的山寨机还叫黑手机。他的说法很有意思，中国企业在与跨国公司的竞争中，擅于打群架，往往是“乱拳打死老拳师”，不少跨国手机企业那时已经抵不过黑手机的冲击了。而在产业链适度分解和制造资源足够丰富的条件下，一拥而上的中国企业的确形成了强有力的市场冲击力。

值得关注的是，那些被冲击了的跨国公司，下一步会将精力放在什么地方，那将会是另外一个巨大的产业机会。中国企业应该快速跟上。

来源：经理世界网

2008-8-20 11:36:05【作者】 赵日磊 【进入论坛】

转换工作，是当今职场每个人必须面临的问题，职场中变化是永恒不变的真理，这是每个人必须认真思考和真诚面对的现实问题。

本文关键字 业绩管理 职场胜任力 产能 产品

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当今，职场的竞争越来越激烈，工作压力越来越大，每天面临的变化越来越多，作为一个职场人士，你是否感觉到了压力？你是否想过，如果我不在这个公司做了，下一步我可以去哪里？如果我不做这个工作了，我还可以做什么？我能为下一个组织贡献什么价值？

转换工作，是当今职场每一个人必须面临的问题，每一个人都不可能一辈子只做一种工作，也不可能只在一个组织里工作，很多时候，我们要么主动离开现在的组织去寻找更适合我们的职位，要么就是被组织淘汰，不得去去找新的职位。职场中变化是永恒不变的真理，这是每个人都必须认真思考和真诚面对的现实问题。

那么，在这种情况下，我们如何行动？如何在不断变换中保持自我，而不至于迷失？如何使自己不被变化击倒，勇敢面对各种有意识的或者是突如其来的变化？

我想，针对这个问题的回答，最好的答案的是打造职场胜任力。所谓职场胜任力，是指一个人适合组织生存的能力，这个能力主要表现在知识、经验和技能三个方面，以此为核心，全面塑造自己胜任职场生活的能力和素质，使自己具备再次就业的能力，在离开一个组织之后能迅速找到适合自己的公司和职位，这就是职场胜任力。
当我们具备了职场胜任力，我们的内心就不会再充满焦虑，我们就不会轻易否定自己，我们对自己的信心就有正面的反馈，即便是在一个组织里做得不成功，我们也可以主动地或者心情平静地离开，然后在人才市场上继续寻找适合自己的最佳位置。

关于职场胜任力的塑造，我有以下几个体会，与各位分享。

一、珍惜和善待你的每一张白纸

关于这一点，有一个小故事。

在我刚参加工作不久的时候，有一次，我到总经理的办公室去给他送会议纪要。为了写好这份纪要，我可是费了一番心思，花费了大量的时间和精力，甚至在下班之后，还在琢磨怎么写最好，稿子改了很多遍，终于自己认为可以拿出手了，就去给总经理送过去，请他审阅。

总经理以前就对我的文笔赞赏有加，因此，在每次给他送文件的时候都喜欢和我聊几句，说几句鼓励的话，这次也不例外。总经理在看完文件之后，说，“小赵，你的会议纪要写得不错，该表达的东西基本上都在里面了，条理也很清楚，我签个字就可以复印下发了。我发现你的文笔水平最近又有提高，好好练，以后的路还长。你知道吗？白纸对于白领是非常重要的，千万不要小看了你面前的每一张白纸，有位管理大师说过一句话，他说，白领的一生就是一张张白纸的叠加，你的白纸写得越好，越多，说明你对组织和社会的贡献就越大，因为我们的工作每天都要和白纸打交道，即便是电子文档，也是用白纸体现的。因此，我们应该善待我们所经手的每一张白纸，因为那是我们思想和能力的体现，而这也代表着我们的机会，你写得好，就容易获得赏识，获得认可和机会。所以，希望你以后在写每一个文件的时候都想想这句话，会对你有帮助的。”

我连声感谢着走出了总经理的办公室，头脑当中还在回味他刚才的话，真是有一种醍醐灌顶的感受。是啊，我们作为一名知识工作者，哪一个不是每天对着一台电脑，把一些思想、观点和提案通过白纸体现出来，然后拿给需要的人阅读和使用？我们在白纸上所表达的思想和观点越符合用户的要求，我们就越能得到大家的认可，我们就可以获得更多更好的工作机会，写更重要的文案，给更重要的人看。

但是，如果我们平时不在乎白纸，不在乎我们用户感受，那么我们写出的东西就很难得到别人的认可，别人就会对我们形成不好的印象，那么，我们的水平就很难得到提高，绩效也很难得到改善，进步机会也就会很少，直到无人对我们提出要求，那时，我们面临的问题可能就是被组织淘汰，带着这种状态，再次进入下一个组织，其结果也一定不会比现在好多少。
 
这个观点影响了我很多年，直到现在都在受用，自那以后，我非常重视我提交的每一个文件，哪怕一个简单的通知，我都会认真对待，考虑每一个细节，尽可能地把眼前的白纸写得漂亮，写得有分量。

后来我把这个观点与别人进行了分享，有人专门给我写邮件说，“谢谢你，我很受启发，你的文章一定能以后的工作帮到我”。听到这样的话，我心里是暖暖的，好的观点就是应该与更多的人分享，让每个人听懂的人从这些话里获取力量，提升他们自己的职场胜任力。

二、掌握产能与产品的平衡

这个观点来自史蒂芬科维，他在《高效能人士的七个习惯》讲了一个农夫和金鹅的故事。一个农夫无意中得到了一只会下金蛋的鹅，这只鹅每天为农夫下一个金蛋，很快，农夫就富裕起来了。生活条件得到了很大的改善，邻人都很羡慕农夫。随着农夫生活的改善，他的贪欲越来越大，一天一只金蛋已经无法满足他的要求。农夫想，我要是把鹅杀了，然后把它肚子里的金蛋全部取出来，不就拥有很多金蛋了吗？农夫为他自己的聪明感到自豪。于是就把金鹅杀了，结果，金鹅的肚子里并没有金蛋，而鹅已经死了，再也无法为农夫生产金蛋了。农夫的生活从此开始败落，又回到了从前的样子。

科维说，效率是产能和产品相平衡的结果，这里，金鹅代表着产能，金蛋代表着产品，农夫把金鹅杀了，产能没有了，也就无法继续生产金蛋了，因此效率也就无从谈起。

科维进一步引申了这个观点，大到企业，如果企业不注重产能的维护和增长，一味追求产品的产出，也必然带来效率的下降，比如为了增加产量，连续开动机器设备，而不对机器设备进行维护，也不购置新的机器设备，那么机器设备运行到一定时间以后，必然会面临一个崩溃的危险，等机器设备无法运转了，产品也就无法继续产出了，企业的效率也就没有了。同样的，对于个人，也是如此，如果我们一味追求工作成果，而忽视自身的学习，知识、技能和经验没有得到有效的提高，当我们面临新情况、新问题的时候就会无所适从，不知所措。

工作、生活中，人们片面追求产品，而忽视产能维护的现象比比皆是，职场也是这样。

作为一个职场人士，除了每天工作，完成职责范围内的任务以外，我们更要注重自我的更新，注意学习新的知识、技能，获得新的经验，综合提升自身的素质，提高我们的产能，这样我们在面临新情况的时候，才会有效率，才会产出新的成果。

记得一个管理学者说过，这个世界上只有两大类活动，一类是改造主观世界的活动，就是学习，一类是改造客观世界的活动，就是工作，学习与工作构成了我们生活的全部。而学习是提高我们产能的最有效的途径，只有通过学习提高了我们的产能，我们才能产出更好的成果，获得更大的提升。

所以，作为一个高效的职场人士，必须注重产能与产品的平衡，在紧张工作之余，不忘学习，通过学习获得知识、技能和经验的增长，全面提升我们的产能和工作效率。

三、提高结构化能力

所谓结构化能力，是对一个人所具备的综合能力的概括，是学习能力、思考能力、策划能力、领导能力、执行能力等能力和素质的集中体现。也就是说，一个人在面对工作任务或者难题时能从多个侧面进行思考，深刻分析导致问题出现的原因，系统制定行动方案，并采取恰当的手段使工作得以高效率开展，取得高绩效。当你具备了这些能力的时候，你就拥有了结构化能力，这将对提高你的职场胜任离起到巨大的帮助作用。
要做到提高结构化能力，一下几个方面的工作要做好：
第一，合理规划职业生涯

合理规划职业生涯是“结构化”工作的前导，当一条清晰的职业晋升路线摆在你面前的时候，你就更加清楚自己欠缺什么，需要学习哪些知识，强化哪些能力，从而激励你学习充电，并不断寻找富有挑战性的工作机会，以使自己不断得到锻炼和提高，提高工作效率和技能，为向更高一层次发展打下坚实的基础。

也许你并不明白职业生涯规划到底是怎么一回事，也许职业生涯规划对你来说太过于深奥和烦琐，没有关系，有两条路你可以选择，一个是求助于网络，在搜索器里键入“职业生涯规划”，你就可以很快得到帮助，对之有一个清晰的认识和了解，如果你不愿意这么做，那么，第二条路就是看一下公司的组织结构图，看看自己目前职位的上一级职位是什么，那就是你的下一个目标。也许你会说，我既不懂职业生涯规划，也不愿意从事现在正在干的工作，那么我建议你换一个你喜欢的职位再来重复以上两条。

第二，“结构化”知识体系

学习为你提升结构化能力提供知识准备。

学习充电与职场胜任相伴相生，在这个知识爆炸，经验贬值的时代，学习就像你每天都需要的面包一样重要，如果你停止了学习，你就是选择了退步，这是非常可怕的。

同时，如果工作需要什么就学习什么，对本职工作之外的东西则不管不问，那么你的结构化能力也不可能有大的进步。

结合你对自己职业生涯的规划，制定相应的学习计划，不断补充知识给养，首先使自己的知识体系结构化，以此帮助你提升结构化思考和行动的能力。

比如，一个积极寻求进步的信息管理员的学习计划就不能仅仅是一些简单的信息管理知识，不能仅仅满足于为同事解决电脑死机之类的小问题，而是要提升到系统化信息建设的高度，从电脑高手过度到信息化建设的高手，这样你的结构化能力才能不断得到提高，晋升才会更有希望。

第三，提升系统思考的能力

在工作当中，对于出现的问题，不能浅尝辄止，而是要刨根问底，进行系统思考，深究导致问题出现的原因，找到原因之后，还要问原因的原因，直至找到问题的根本症结，这实际上就是结构化的系统思考。当找到导致问题出现的根本原因之后，再制定结构化的解决方案，使问题得到系统的解决，以此锻炼和提高你的结构化能力。

第四，制定结构化的行动方案

以前的观念是，“别坐在这里了，赶快去行动吧”，现在这种观念已经不再流行，取而代之的是“别急着行动，坐下来想想再去做”。这两者的区别不在于说法的变换，而是蕴涵着深厚的哲理，更为时兴的观点认为计划的准确与完善比行动的快捷要重要的多，时间管理专家说，“你用于计划的时间越长，工作完成所需要的时间就越短”。西方有句谚语，“用脚走不通的路，用脑袋可以走得通。”说的也是这个道理，就是提醒你，不要一味蛮干，要有思路和方案，甚至是多套方案。

由此看来，制定结构化的行动方案比匆忙行事更为重要。能否制定一个结构化的行动方案也是考验一个人综合能力的重要标志之一，当你可以把一个方案结构化，把方案所应包含的要素都一一准确定位，对方案所要达到的目标，方案的操作程序，方案的执行者和监督检查者的职责，方案的实施进度和时间表，方案的验收标准，等等，都做出了准确的描述和定位的时候，你的结构化能力就得到了提升，也会得到领导的认可和赏识，从而帮助你获得晋升机会。

第五，对行动方案进行“第二次创造”

柯维说，“任何事情都要经过两次创造，一次是心智上的创造，一次是行为上的创造”。所谓心智创造就是系统思考并制定行动方案，所谓行为创造就是将行动方案付诸实施，使之由愿望变成现实。

当结构化的行动方案被获准实施之后，你需要做的就是想尽一切办法使不可能成为可能。这个过程中，你可能会面临怀疑、对抗、不合作等消极因素的压力，但你不能放弃，要顶住压力，不断排除外来干扰，化解矛盾，与方方面面的人保持沟通，积极创造一个团结协作的工作氛围，努力为行动方案的成功实施赚取“加分”，使行动方案最终得以实现。

当你完成了“第二次创造”的时候，你的结构化能力就有了业绩证明，晋升之路就更加开阔了。

结束语：以上几个方面是我在工作中的一些心得体会，也是帮助我一直获得成长的精神给养，希望能对提高您的职场胜任力有所帮助！

（本文首发于《软件工程师》2008年8月

国政府正在制定正式审查程序，用以评估外资收购国内公司的交易是否有碍国家安全，不过对北京将如何使用以及何时使用这一权力来阻止并购交易还存在许多疑问。

在上周公布的机构设置计划中，中国政府表示将建立一个“部际联席会议”制度，以调查外国公司在华收购是否有碍国家安全的问题。政府显然是要设立一个专门委员会。

Freshfields Bruckhaus Deringer LLP驻北京的律师Michael Han说，这可能会与美国海外投资委员会(CFIUS)的国家安全审查机制类似，也牵扯到几个政府部门。他说，对于国家安全审查将如何操作，我们还未看到任何规定。他希望政府能够阐明其计划。

该计划称，这个委员会将由国家发改委、商务部以及其他未具名的部委组成。这两个部委过去曾牵头对一些并购案件所涉及的国家安全问题进行专项调查，因此新的审查机制可能并不意味着政府的做法会发生改变。

审查程序的创立将使新的反垄断法通过后中国并购方面法规体系的重整过程继续进行下去。本月生效的反垄断法使政府可以对海外投资者在中国实施并购所引发的国家安全问题进行审查，这个程序与反垄断调查是相互独立的。商务部负责审查并购对竞争的影响，在各政府部门就国家安全问题对外资并购案联合进行的审查中，也将主要由商务部出面与外资公司直接打交道。

如何判断哪些是合法的国家安全担忧，从而可以据此叫停一起并购交易在任何国家都是一道难题，从中国以往的做法看，政府在这方面并没有一个明确的执法尺度。国家安全审查条款的含糊不清已经引发了对政府可能滥用这一程序的担忧。

众达国际法律事务所(Jones Day)在分析中国反垄断法的报告中称，许多人担心这种单独的审查会被用于保护国内竞争者，而非用于解决真正的国家安全问题。

商务部要求记者向国家发改委寻求答案，而后者没有回复记者的置评要求。

中国对外资持批评态度的人士一直不吝于给外资在华并购贴上有碍国家安全的标签。比如，凯雷集团(Carlyle Group)用了两年多的时间试图收购中国建筑设备制造商徐工集团(Xugong Group)，但在中国国内引发了强烈的反对，其中就包括其竞争对手。这项交易尽管几经修改，但始终未能获得政府批准，最近已宣布取消。

政府高层官员多次表示，中国欢迎海外投资的政策不会改变，但他们鼓励外资进入一些领域，而另一些领域则不欢迎外资。中国禁止外资直接进入被认为敏感的几个领域，其中包括武器制造、大多数形式的媒体以及一些采矿行业。

中国长期以来一直是全球最大的外资流入国，跨国公司仍在继续提高在华投资。截至7月底，中国吸引的海外直接投资比去年同期增长了45%，达到607亿美元。

中国的投资在美国也引发了对国家安全的关切。CFIUS今年就拒绝了贝恩资本(Bain Capital Partners LLC)和中国华为技术有限公司(Huawei Technologies Co.)联合收购网络设备制造商3Com Corp.的计划。

Andrew Batson

理财周报记者 郑其杰/文 2008-8-23 02:00:00

一阳指夭折背后的力量是谁？

8月20日，沪指受利好传闻刺激劲升178.81点，以接近全天最高点位的2523.28点收盘。然而8月21日，A股在消息面平静的情况下低开低走全天未见红盘，沪指收跌91.57点，个股呈现普跌格局，跌幅逾5%的个股超过500家。

疯狂市场和疯狂消息

8月11日至8月19日的8个交易日里，沪指单边下跌14.05％，仅30只个股上涨，822只个股跌幅超过20％。20日早盘，沪指在习惯性的低开后，市场开始传闻证监会即将推出新举措推进券商的二次发售业务，完善对“大小非”减持的市场约束，8月15日证监会新闻发言人在记者通气会上说的“研究通过券商中介达成交易，引入二次发售机制，完善大宗股份减持的市场约束、减震和信息披露制度”作为“证据”之一重新受到市场的解读。紧接着摩根大通证券(亚洲) 总经理龚方雄在给摩根大通客户的报告中的“中国的政策制定者们一直在考虑一项总金额至少为人民币2000亿－4000亿元的经济刺激方案，并可能于年底前放松货币政策”的消息在市场上广泛传播，刺激大盘强烈上行。

疯狂的市场随后又传出降低印花税、暂停新股上市、融资融券、中信集团副董事长常振明将接任证监会主席一职等诸多利好传闻，市场仿佛又回到了“4·24”前夜，而8月15日刚进入全流通时代的中信证券(600030.SH)的涨停更是极大的刺激了市场人气，随着券商板块的集体涨停，大盘展开了攻势凌厉的上涨，收出了一根实体近200点的光头大阳线。

英大证券研究所所长李大霄表示，除了利好传闻外，大盘8月20日暴涨的另一个因素是市场本身的超跌反弹。大盘在进入8月后几乎没有像样的反弹，而上轮牛市顶点2245点的逼近也刺激了博弈资金入场抄底，而次日大盘的低开低走则印证了熊市中“大涨大卖”的正确性。经历了次日的大跌，李大霄认为尽管应利好传闻保持谨慎，但他认为大小非进行二次发售并非完全不靠谱。

上涨的幕后推手：

章建平策动的游资大战

Topview数据显示，8月20日当天，T类席位继续维持8月份以来的平衡态势，只净卖出1.62亿元；而基金席位却一改之前连续10天的净买入，合计买入34.41亿元，卖出70.43 亿元，净卖出36.02亿元；A类席位则合计买入125.40亿元，卖出107.21亿元，净买入18.19亿元。净卖出金额前20名中出现了10家营业部的身影，而净卖出前20名中有17名来自基金，其余三家则是著名的QFII：高华证券北京金融大街营业部、申银万国证券上海新昌路营业部、中国国际金融上海淮海中路营业部。

不仅是数据，盘面上的体现也是如此，20日早盘最能刺激大盘走强的因素便是中信证券的涨停，Topview数据显示章建平夫妇的“新家”东吴证券杭州文晖路营业部为该股当日主多，净买入10997万元，而另一只早盘便封于涨停的大盘股中国太保(601601.SH)的主多则为海通证券上海建国西路营业部，当日净买入该股12063万元，上述两家营业部分列当日净买入席位的第7与第6名。

同样，散户也在当日选择了做多。剔除重点私募、QFII和券商自营后，A类席位净买入约24.10亿元，散户推高股价的一大表现便是无主多打板。这在20日的盘面上表现为大量的涨幅为8％左右的个股，但却无法发力打上涨停，即使是一些尾盘勉强封于涨停的个股，其封单也较小。

相较之下，虽然也有基金在当日选择做多，但对于大盘的带动效应却不明显，比如G78156位列当日净买入席位的第3名，排在该席位净买入金额第二位的大商股份(600694.SH)8月20 日的涨幅仅为1.73%，次日更是早早封于跌停。而对于基金重仓股国投电力(600886.SH)来说，8月20日的停牌并没能带来次日的补涨，21日该股仅有5分钟左右的红盘时间，最终放量下跌7.70％，机构脆弱的心态可见一斑。

板块性机会等待大资金

自大盘从6124点下跌以来，市场出现了几次当日长阳的情况，尽管次日的低开低走，但却给予市场新的机会。

2007 年11月29日，沪指在见首波下跌低点4778.73点的次日展开反弹，当日上涨199.4点，涨幅为4.16％，次日大盘低开低走，但中小板成为之后炒作的主流；2008年2月4日，大盘在连续下挫后暴涨351.40点，涨幅为8.13％，次日大盘低开低走，农业板块在之后走出了一波独立的上涨行情；6 月18日，大盘用单日上涨146.36点终结了10连阴，次日大盘低开低走，深成指6月20日见重要低点8888.78点，随后奥运板块风起云涌。

8 月20日的长阳和次日的低开低走后，历史会再次重演么？广州证券分析师张广文认为，目前市场缺乏这样一个能够汇聚人气的板块，随着奥运会的结束，上海本地股与奥运概念股的比对效应将大大减弱，这或许将抑制短线资金拉抬股价的欲望。除此之外，张广文认为，迪士尼是否真正落户并未确定，而现在距离世博会的开幕还有相当长时间，大举炒作为时尚早。不过英大证券研究所所长李大霄则认为一定要提前炒作，一个概念兑现前的8－10个月就已经进入出货时段。李大霄认为世博会概念已进入炒作时段。而一位私募人士告诉记者：“相对底部的单日长阳不仅加强了市场的做多信心，更重要的是它带来流动性的增加和个股股性的激活，和底不是抄出来的一样，阶段性的龙头板块也不是猜出来的，而是资金打出来的。投资者目前要做的就是关注盘面的变化，尽量把握市场主流资金的动向，而不是猜测可能的领涨板块。”

理财周报记者 代星/文 2008-8-23 02:00:00

理财周报记者查阅了从2008年7月15日至8月15日一个月内的TOPVIEW数据，找出了在这段时间内排名做多和做空席位榜前列的各25位席位，这50个席位多在银行、钢铁、煤炭以及地产板块频繁活动。

净买入前25个席位

●No.1：基金席位G61531，净买入21.23亿元

买入板块：钢铁、银行

买入个股：交通银行、兴业银行、工商银行

基金席位G61531在这一个月内买卖次数共40次，共买入21.23亿元，没有卖出，净买入21.23亿元。其中，席位G61531净买入最多的板块为钢铁板块和银行板块。

宝钢股份为钢铁板块净买入最多的个股，7次买入全在8月份，共计净买入6.92亿元；其次为武钢股份，3次买入同样也都在8月份，共计净买入2.94亿元。看来长城基金公司在最近比较看重钢铁板块的投资价值。

在银行股里面比较吸引基金G61531的股票是交通银行、兴业银行和工商银行。其中，交通银行共计净买入2.45亿元；兴业银行共计净买入1.86亿元；工商银行共计净买入1.40亿元。

●No.2：基金席位G60574，净买入11.75亿元

买入个股：中国石化、中国平安、民生银行、交通银行

卖出个股：山东黄金

基金席位60574在这一个月内买卖次数共46次，总买入12.53亿元，总卖出0.78亿元，净买入11.75亿元。

根据近一个月数据，该席位买卖的股票涉及板块众多。其中，净买入最多的是中国石化1.95亿元；其次为中国平安1.53亿元。银行股同样受到该席位青睐，民生银行、交通银行的净买入都超过1亿元。净卖出最多的股票为山东黄金，8月11日净卖出0.14亿元。

●No.3：基金席位G40792，净买入9.84亿元

买入板块：银行

买入个股：工商银行、民生银行、金地集团、宝钢股份

基金席位在这一个月内买卖共13次，总买入9.84亿元，没有卖出，净买入9.84亿元。净买入最多板块为银行板块。

其中，工商银行和民生银行以净买入2.66亿元和2.52亿元居于净买入前2位；金地集团为该席位净买入的唯一的地产股，7月25日净买入0.12亿元；宝钢股份也受到该席位的青睐，7月25日净买入0.28亿元。

●No.4：基金席位G41589，净买入9.44亿元

买入板块：银行

买入个股：保利地产、浦发银行、招商银行

卖出个股：潞安环能

基金席位G41589在这一个月内买卖次数共27次，总买入9.88亿元，总卖出0.44亿元，净买入9.44亿元。基金席位G41589净买入最多的板块为银行板块。

虽然基金席位G41589净买入最多的为银行股，但位居该席位净买入最多的个股却是地产股保利地产，7月24日，席位G41589净买入保利地产1.25亿元。浦发银行和招商银行为该席位净买入最多的银行股，分别净买入1.23亿元和1.15亿元。

基金席位G41589在近一个月内做空的主要是煤炭股，7月24日，该席位净卖出潞安环能0.32亿元。

●No.5：基金席位G59904，净买入7.25亿元

买入板块：钢铁、银行、煤炭

买入个股：武钢股份、华夏银行、中国神华

基金席位G59904在一个月内买卖次数共73次，总买入7.65亿元，总卖出0.40亿元，净买入7.25亿元。该席位净买入最多个股为中国远洋，达0.91亿元。

钢铁板块、银行板块和煤炭板块都有个股受到该席位青睐。其中，武钢股份为该席位净买入第2位，达0.78亿元；华夏银行、交通银行和工商银行也处于净买入，华夏银行以0.75亿元位居净买入第3位；煤炭板块中，中国神华、潞安环能和开滦股份都处于净买入，中国神华以0.51亿元位居净买入第5位。

●No.6：基金席位G41801，净买入6.10亿元

买入个股：中信证券、中国远洋

基金席位G41801在这一个月内买卖次数共32次，总买入7.60亿元，总卖出1.50亿元，净买入6.10亿元。该席位净买入最多个股为中信证券，达1.48亿元。

前后两个基金席位虽然同属一个基金公司，但两个席位在板块上面的操作并不太一样。

中国远洋同样为G41801所青睐，以1.08亿元居净买入第4位；银行股中，该席位净买入招商银行、浦发银行为1.41亿元、0.95亿元，但是建设银行遭到2次净卖出，达0.12亿元；G41801在中国神华的操作上采取了净卖出，7月末两次净卖出共计0.45亿元。

●N0.7：基金席位G40449，净买入5.15亿元

买入板块：银行

买入个股：工商银行、交通银行、民生银行

卖出个股：新安股份、宝钛股份

基金席位G40449在这一个月内买卖次数共23次，总买入7.20亿元，总卖出2.04亿元，净买入5.15亿元。基金席位G40449净买入最多的板块为银行板块。

其中，工商银行、交通银行和民生银行位居该席位净买入的前3名，分别为3.61亿元、2.01亿元和0.96亿元。净卖出最多的股票为新安股份、宝钛股份，7月末分别净卖出0.68亿元、0.36亿元。

●No.8：基金席位G59499,，净买入4.92亿元

买入板块：银行、保险

买入个股：招商银行、兴业银行、民生银行

基金席位G59499,在这一个月内买卖次数共13次，总买入4.92亿元，没有卖出，净买入4.92亿元。该席位净买入最多的板块也是银行板块。

该席位在近一个月内净买入个股仅7只，其中银行股占3只，为招商银行、兴业银行、民生银行；保险股有2只，为中国太保、中国平安；另外两只为中国中铁和大秦铁路。

●No.9：基金席位G61556，净买入4.69亿元

买入板块：银行、地产

买入个股：浦发银行、招商银行、建设银行、南京银行

基金席位G61556一个月内买卖次数共7次，总买入4.69亿元，没有卖出，净买入4.69亿元。该基金席位净买入最多的板块也是银行板块。

作为基金公司中坚定的多头的中邮基金，旗下席位G61556在近一个月内共净买入7只个股。其中，银行股有4只，浦发银行、招商银行、建设银行和南京银行，各净买入2.74亿元、0.66亿元、0.54亿元、0.13亿元；地产股也受到了席位G61556的青睐，该板块在保利地产、华发股份各小额净买入 0.04亿元、0.03亿元。

●No.10：基金席位G60219，净买入4.67亿元

买入个股：中国神华、东方电气、保利地产

卖出个股：兴业银行

基金席位G60219在这一个月内买卖次数共19次，总买入4.96亿元，总卖出0.30亿元，净买入4.67亿元。基金席位G60219净买入最多的个股是中国神华，达3.22亿元。

席位G60219在近一个月内操作的个股显得比较分散，没有特别的板块特征。位于净买入第2位的是东方电气，为0.55亿元，此次是保利地产，为0.40亿元；该席位在银行板块的操作是做空，净卖出兴业银行0.25亿元。

●No.11：基金G40548席位，净买入4.59亿元

买入板块：银行、医药

买入个股：南京银行、同仁堂、海正药业

卖出个股：南钢股份、中国神华、中青旅

基金席位G40548在这一个月内买卖次数共55次，总买入6.02亿元，总卖出1.43亿元，净买入4.59亿元。基金席位G40548净买入最多的个股是南京银行，达0.82亿元。

除了银行股外，医药股同样受到了席位G40548的青睐，同仁堂、海正药业以0.65亿元和0.37亿元位居该席位净买入的第2和第4位。钢铁股、煤炭股和奥运股遭到该席位的抛弃，南钢股份、中国神华和中青旅位居净卖出排名前3位。

●No.12：基金席位G41229，净买入3.96亿元

买入板块：保险、银行

买入个股：中国人寿、中国平安

卖出个股：中国神华、宝钢股份

基金席位G41229在这一个月内买卖次数共22次，总买入5.45亿元，总卖出1.50亿元，净买入3.96亿元。基金席位G41229净买入最多的股票是保险股。中国人寿和中国平安位居席位G41229净买入的前2位，分别为1.90亿元和1.70亿元。

席位G41229对于银行板块中的个股进行了区分，招商银行和华夏银行为净买入，但在浦发银行上，该席位净卖出0.17亿元；煤炭股和钢铁股也遭到了抛弃，中国神华和宝钢股份以0.82亿元、0.37亿元位居该席位净卖出前2位。

●No.13：基金席位G41011，净买入3.79亿元

买入板块：化工

买入个股：中国石油、中国石化、澄星股份和兴发集团

卖出个股：华夏银行

基金席位G41011在这一个月内买卖次数共20次，总买入5.24亿元，总卖出1.45亿元，净买入3.79亿元。位居基金席位G41011净买入前2位的股票是“石化双雄”中国石油和中国石化，分别净买入1.85亿元、1.39亿元。

化工板块受到了席位G41011的青睐，澄星股份和兴发集团分别以0.75亿元、0.51亿元位居净买入第3、4位。银行股遭到了席位G41011的抛弃，华夏银行以1.02亿元位居净卖出第1位。

●No.14：基金席位G60618，净买入3.64亿元

买入板块：奥运、医药、消费

买入个股：王府井、用友软件、北巴传媒、歌华有线

基金席位G60618在这一个月内买卖次数共78次，总买入4.95亿元，总卖出1.31亿元，净买入3.64亿元。基金席位G60618净买入最多的股票中国船舶，5次共计净买入0.68亿元。

席位G60618在近一个月内的操作比较明显的是在奥运板块上的做多，其中包括王府井、用友软件、北巴传媒、歌华有线。

另外，席位G60618在医药和消费类板块上的做多也比较积极，广州药业、国药股份，还有中粮屯河、友谊股份、小商品城等个股都是净买入。

●No.15：基金席位G41013，净买入3.55亿元

买入板块：银行

买入个股：华夏银行、交通银行、兴业银行

基金席位G41013在这一个月内买卖次数共20次，总买入3.55亿元，没有卖出，净买入3.55亿元。基金席位G41013净买入最多板块为银行板块。

华夏银行、交通银行和兴业银行分别以0.98亿元、0.52亿元、0.27亿元位居席位G41013净买入的第1、3、5位。

从席位G41013的操作来看，上投摩根比较看重医药和消费类板块。分别净买入上实医药0.44亿元、康美药业0.20亿元；消费类股票水井坊以0.59亿元居净买入第2位，此外上海家化也是净买入。

●No.16：基金席位G40519，净买入3.30亿元

买入板块：煤炭

买入个股：中国神华、中煤能源、开滦股份、潞安环能

基金席位G40519在这一个月内买卖次数共36次，总买入3.43亿元，总卖出0.12亿元，净买入3.30亿元。基金席位G40519净买入最多个股是城投控股，为0.42亿元，其次是烟台万华，为0.41亿元。

煤炭板块受到了席位G40519的青睐，分别净买入中国神华0.38亿元、中煤能源0.14亿元、开滦股份0.10亿元、潞安环能0.08亿元。

●No.17：基金席位G42125，净买入3.22亿元

买入板块：银行、医药、消费

买入个股：交通银行、建设银行、浦发银行和兴业银行

基金席位G42125在这一个月内买卖次数共61次，总买入3.48亿元，总卖出0.26亿元，净买入3.22亿元。基金席位G42125净买入最多板块为银行板块。

交通银行、建设银行、浦发银行和兴业银行分别以1.07亿元、1.00亿元、0.57亿元、0.12亿元位居席位G42125净买入的第1、2、3、5位；房地产股中的保利地产位居该席位净买入第4位，为0.13亿元；另外，从席位G42125的操作中可以看出，易方达基金也有配置医药和消费类股票，亚宝药业、伊利股份、重庆百货等股票都在该席位的净买入范围之内。

●No.18：基金席位G42090，净买入3.20亿元

买入板块：煤炭

买入个股：华夏银行、兖州煤业、开滦股份

基金席位G42090在这一个月内买卖次数共25次，总买入4.17亿元，总卖出0.97亿元，净买入3.20亿元。华夏银行是基金席位G42090净买入最多的个股，达1.21亿元。

虽然席位G42090净买入最多的个股为华夏银行，但该席位在银行股之间的区别对待依然非常明显，兴业银行以0.12亿元位于该席位净买入第7位，而交通银行和民生银行分别以0.28亿元、0.15亿元位居该席位净卖出第1、3位。

另外，席位G42090对煤炭板块比较青睐，兖州煤业和开滦股份分别位居该席位净买入第4、6位。

●No.19：基金席位G61128，净买入3.04亿元

买入板块：钢铁、消费、奥运

买入个股：中国石油、宝钢股份、八一钢铁

基金席位G61128在这一个月内买卖次数共36次，总买入3.39亿元，总卖出0.35亿元，净买入3.04亿元。兴业银行是基金席位G61128净买入最多的个股，达1.51亿元。

位居席位G61128净买入第2位的是中国石油，净买入达0.75亿元；钢铁板块受到该席位的青睐，宝钢股份和八一钢铁分别位于该席位净买入第3、8位；席位G61128也对消费类股票有所配置，大商股份、欧亚集团都在该席位的净买入范围之内；另外，该席位对奥运概念股北巴传媒、王府井也有少量配置。

●No.20：基金席位G71250，没有卖出

买入板块：银行

买入个股：中国神华、招商银行、浦发银行、民生银行

基金席位G71250在这一个月内买卖次数共9次，总买入3.03亿元，没有卖出，净买入3.03亿元。基金席位G71250净买入最多板块为银行板块。

席位G71250的9次操作净买入了9只个股，招商银行、浦发银行、民生银行分别以0.66亿元、0.43亿元、0.17亿元位居该席位净买入第1、2、8 位；中国神华是煤炭板块中该席位唯一净买入的个股，位于净买入的第3位；另外，保险股中的中国平安、消费类股中的贵州茅台和医药股中的恒瑞医药都位于该席位的净买入范围之中。

●No.21：基金席位G40376，净买入3.02亿元

买入板块：银行

买入个股：中信证券、招商银行、浦发银行

基金席位G40376在这一个月内买卖次数共5次，总买入3.02亿元，没有卖出，净买入3.02亿元。基金席位G40376净买入最多板块为银行板块。

席位G40376净买入最多的个股是中信证券，达0.95亿元；招商银行、浦发银行分别以0.68亿元、0.43亿元位居该席位净买入第2、4位；该席位净买入的另外两只个股是金地集团和保利地产，分别净买入0.57亿元、0.39亿元。

●No.22：基金席位G40488，净买入2.99亿元

买入板块：金融

买入个股：中信证券、工商银行、中国平安

基金席位G40488在这一个月内买卖次数共26次，总买入4.60亿元，总卖出1.62亿元，净买入2.99亿元。基金席位G40488净买入最多板块为金融板块。

中信证券、工商银行和中国平安3只金融股分别以0.86亿元、0.57亿元、0.57亿元位居席位G40488净买入的前3名；另外，值得注意的是该席位净卖出的6只个股，开滦股份、平煤天安、中国神华、兖州煤业、兰花科创、国阳新能无一例外的都是煤炭股。

●No.23：基金席位G61779，净买入2.94亿元

买入板块：钢铁、银行

买入个股：宝钢股份、武钢股份

基金席位G61779在这一个月内买卖次数共21次，总买入3.06亿元，总卖出0.12亿元，净买入2.94亿元。基金席位G61779净买入最多板块为钢铁板块。

宝钢股份、武钢股份分别以1.13亿元、0.83亿元位居席位G61779净买入前2位；银行板块同样受到该席位的青睐，建设银行、北京银行、交通银行、工商银行都位于净买入之列；消费类股票东百集团和医药类股票康缘药业也都位于该席位的净买入范围之中。

●No.24名：基金席位G61693，净买入2.88亿元

买入个股：浦发银行

基金席位G61693在这一个月内买卖次数共48次，总买入4.42亿元，总卖出1.54亿元，净买入2.88亿元。浦发银行是基金席位G61693净买入最多的个股，达0.64亿元。

该席位在近一个月内在很多板块都有净买入，除了浦发银行外，该席位净买入交通银行0.16亿元；煤炭板块中的平煤天安、中国神华、开滦股份都在该席位净买入之列；另外，交通运输板块、农业板块、消费板块等该席位也有所配置。

●No.25：基金席位G61129，净买入2.83亿元

买入个股：中信证券、中国铁建、中国联通

卖出个股：兴业银行、浦发银行、民生银行

基金席位G61129在这一个月内买卖次数共24次，总买入4.64亿元，总卖出1.81亿元，净买入2.83亿元。中信证券是基金席位G61129净买入最多的个股，达2.06亿元。

排在席位G61129净买入第2位和第3位的个股是中国铁建和中国联通，分别净买入1.19亿元、1.09亿元；该席位对银行板块进行了抛售，兴业银行、浦发银行、民生银行都是净卖出；煤炭板块和银行板块类似，该席位净卖出前两位的股票为中煤能源和中国神华；另外，有奥运概念股和钢铁股也遭到该席位的抛售。

净卖出前25个席位

●No.1：基金席位G40094，净卖出5.38亿元

卖出板块：银行

卖出个股：中国船舶、华夏银行、兴业银行

基金席位G40094在这一个月内买卖次数共27次，总买入0.01亿元，总卖出5.39亿元，净卖出5.38亿元。中国船舶是基金席位G40094净卖出最多的个股，达1.69亿元。

除了在中国船舶上大举做空外，席位G40094对银行股也进行了大举抛售，华夏银行以1.21亿元位居该席位净卖出第2位，兴业银行也位于净卖出之列；另外，长航油运、广船国际和贵州茅台分别以0.89亿元、0.71亿元、0.40亿元位居该席位净卖出第3、4、5位。

●No.2：基金席位G40102，净卖出5.22亿元

卖出板块：化工、金融

卖出个股：中国石化、中国石油

基金席位G40102在这一个月内买卖次数共32次，没有买入，总卖出5.22亿元，净卖出5.22亿元。中国石化是基金席位G40102净卖出最多的个股，达0.93亿元；另外，中国石油也被抛售0.32亿元。

席位G40102在金融股上也同样采取了做空，中国人寿、中国平安、中信证券分别以0.73亿元、0.67亿元、0.48亿元位居该席位净卖出第2、3、4位。

●No.3：基金G39931席位，净卖出5.11亿元

卖出板块：金融

卖出个股：中国平安、中国联通、大秦铁路

基金席位G39931在这一个月内买卖次数共17次，总买入0.03亿元，总卖出5.14亿元，净卖出5.11亿元。中国平安是基金席位G39931净卖出最多的个股，达1.06亿元。

除了抛售中国平安外，席位G39931也先后两次抛售中国联通共0.84亿元，抛售大秦铁路0.70亿元；该席位对银行股也进行了减持，招商银行、浦发银行分别位于该席位净卖出第4、5位；另外，中国石化、海螺水泥、宝钢股份也在该席位净卖出之列。

●No.4：基金席位G57452

卖出板块：金融

卖出个股：浦发银行、歌华有线、金地集团 基金席位G57452在这一个月内买卖次数共20次，没有买入，总卖出5.00亿元，净卖出5.00亿元。金融板块是基金席位G57452净卖出最多的板块。

在金融板块中席位G57452做空的主要是银行股，其中，浦发银行以0.96亿元位居净卖出第1位，中信证券、民生银行、华夏银行、中国人寿、兴业银行、北京银行该席位都有抛售；另外，奥运概念股歌华有线，地产股金地集团、上实发展、大龙地产、万通地产该席位都有抛售。

●No.5：基金席位G39978，净卖出4.00亿元

卖出板块：银行

卖出个股：浦发银行、兴业银行、工商银行、交通银行

买入个股：青岛海尔

基金席位G39978在这一个月内买卖次数共10次，总买入0.46亿元，总卖出4.46亿元，净卖出4.00亿元。银行板块是基金席位G39978净卖出最多的板块。

席位G39978净卖出的个股有5只，其中，排在净卖出前4位的都是银行股，分别是浦发银行2.26亿元、兴业银行1.37亿元、工商银行0.33亿元、交通银行0.30亿元，净卖出的另外一只股票是金龙汽车，为0.21亿元；该席位净买入的唯一一只股票是青岛海尔，为0.46亿元。

●No.6：基金席位G61090，净卖出3.91亿元

卖出板块：钢铁、地产

卖出个股：宝钢股份

买入个股：中国联通

基金席位G61090在这一个月内买卖次数共28次，总买入0.37亿元，总卖出4.28亿元，净卖出3.91亿元。宝钢股份是基金席位G61090净卖出最多的个股，达0.64亿元。

席位G61090在钢铁板块上进行了大举做空，除宝钢股份外，抛售的股票还有南钢股份、济南钢铁；水泥行业中的海螺水泥、巢东股份也遭到了该板块的大量减持；地产板块中的金地集团、万通地产、大龙地产、上实发展等也在该席位净卖出之列；另外，该席位在中国联通上出现了净买入，为0.19亿元。

●No.7：基金席位G61384，净卖出3.81亿元

卖出板块：煤炭、金融

卖出个股：平煤天安、潞安环能、中信证券

基金席位G61384在这一个月内买卖次数共9次，没有买入，总卖出3.81亿元，净卖出3.81亿元。平煤天安是基金席位G61384净卖出最多的个股，达0.94亿元。

除了平煤天安，席位G61384做空的煤炭股还有潞安环能，为0.50亿元；金融板块也是该席位大举抛售的板块，中信证券、兴业银行、浦发银行、工商银行、民生银行都在该席位的净卖出之列；地产板块中的保利地产和金地集团也在抛售范围之内。

●No.8：基金席位G40697，净卖出3.52亿元

卖出板块：煤炭、钢铁

卖出个股：中煤能源、中国神华

基金席位G40697在这一个月内买卖次数共46次，总买入1.21亿元，总卖出4.73亿元，净卖出3.52亿元。中煤能源是该席位净卖出最多个股，达1.13亿元。

除了中煤能源，该席位做空的煤炭股还有中国神华，为0.40亿元；钢铁股也遭到了该席位的抛弃，马钢股份、武钢股份都在抛售之列；中国远洋、烟台万华、城投控股也位于该席位的净卖出前列。

●No.9名：基金席位G41239，净卖出3.43亿元

卖出板块：银行

卖出个股：交通银行

基金席位G41239在这一个月内买卖次数共25次，总买入0.80亿元，总卖出4.23亿元，净卖出3.43亿元。交通银行是基金席位G41239净卖出最多的个股，达0.73亿元，除了做空交通银行，席位G41239还抛售了0.20亿元招商银行，但该席位在银行股中的操作风格迥异，近一个月内该席位同时净买入了0.62亿元兴业银行；另外，中国人寿、紫金矿业、中信证券、济南钢铁等个股也在该席位的抛售范围之内。

●No.10：基金席位G40076，净卖出3.38亿元

卖出板块：银行、煤炭

卖出个股：金地集团

基金席位G40076在这一个月内买卖次数共44次，总买入0.70亿元，总卖出4.09亿元，净卖出3.38亿元。金地集团是该基金席位净卖出最多的个股，达1.06亿元。

浙江阳光和上海机场分别以0.81亿元、0.44亿元位居该席位净卖出第2、3位；该席位对银行股也进行了大量抛售，交通银行、华夏银行、建设银行都在净卖出之列；该席位对煤炭股表现出了做多热情，开滦股份、中煤能源、兖州煤业位居该席位净买入前3位。

●No.11名：基金席位G60199，净卖出3.34亿元

卖出个股：保利地产、中国联通、南方航空

基金席位G60199在这一个月内买卖次数共65次，总买入0.43亿元，总卖出3.77亿元，净卖出3.34亿元。保利地产是基金席位G60199净卖出最多的个股，达0.55亿元。

位居席位G60199净卖出前5位的个股除了保利地产外，其他依次为中国联通0.46亿元、南方航空0.43亿元、浙江医药0.39亿元、水井坊0.22亿元。

●No.12：基金席位G41428，净卖出3.23亿元

卖出个股：华夏银行、武钢股份、山东黄金

基金席位G41428在这一个月内买卖次数共28次，总买入1.43亿元，总卖出4.66亿元，净卖出3.23亿元。华夏银行是该基金席位净卖出最多的个股，达1.48亿元。

位居该席位净卖出前5位的个股除了华夏银行外，其他依次为武钢股份0.84亿元、山东黄金0.53亿元、六国化工0.30亿元、哈空调0.26亿元；煤炭石油股比较受该席位的青睐，中国神华、中国石油和中国石化分别位居净买入第1、2、4位。

●No.13：基金席位G41295，净卖出3.14亿元

卖出个股：浦发银行、五矿发展、特变电工

基金席位G41295在这一个月内买卖次数共45次，总买入1.19亿元，总卖出4.33亿元，净卖出3.14亿元。浦发银行是基金席位G41295净卖出最多的个股，达0.95亿元。

席位G41295在浦发银行上并不是一直采取做空策略，7月15日，该席位净买入浦发银行0.44亿元，但随后在7月末大举做空浦发银行，招商银行也位居净卖出第5位；位居该席位净卖出第2、3、4位的个股是五矿发展、特变电工和ST新天。

●No.14：基金席位G42236，净卖出2.94亿元

卖出板块：银行

卖出个股：工商银行、建设银行、兴业银行

基金席位G42236在这一个月内买卖次数共24次，总买入0.91亿元，总卖出3.85亿元，净卖出2.94亿元。银行板块是基金席位G42236净卖出最多的板块。

排在席位G42236净卖出前5位的均是银行股，依次为工商银行0.98亿元、建设银行0.61亿元、兴业银行0.55亿元、交通银行0.42亿元、浦发银行0.27亿元。

●No.15：基金席位G60209，净卖出2.93亿元

卖出板块：银行

卖出个股：民生银行、交通银行、浦发银行

基金席位G60209在这一个月内买卖次数共16次，没有买入，总卖出2.93亿元，净卖出2.93亿元。银行板块是基金席位G60209净卖出最多的板块。

同为大成基金旗下的席位G42236的操作与席位G42236的操作类似，在席位G42236净卖出的14只个股中，银行股有5只，而且都居于净卖出前6位。其中，净卖出额从多到少依次为民生银行、交通银行、浦发银行、兴业银行和招商银行，中信证券排在净卖出第5位。

●No.16：基金席位G42272，净卖出2.91亿元

卖出板块：银行

卖出个股：招商银行、浦发银行、华夏银行

基金席位G42272在这一个月内买卖次数共55次，总买入0.32亿元，总卖出3.24亿元，净卖出2.91亿元。银行板块是基金席位G42272净卖出最多的板块。

位居席位G42272净卖出的前5只个股中，银行股占了3只，净卖出额从多到少依次为招商银行、浦发银行、华夏银行；位居该席位净卖出第2、3位的个股是中国中铁、中国人寿；另外，钢铁、医药、航空等板块均有个股被抛售。

●No.17：基金席位G60233，净卖出2.89亿元

卖出个股：中国远洋、华夏银行、华鲁恒升

基金席位G60233在这一个月内买卖次数共91次，总买入1.10亿元，总卖出3.99亿元，净卖出2.89亿元。中国远洋是该席位净卖出最多的个股，达0.53亿元。

除了中国远洋，其他排在席位G60233净卖出前5位中的后4位的个股依次为华夏银行0.24亿元、华鲁恒升0.21亿元、南钢股份0.17亿元、酒钢宏兴0.16亿元。

●No.18：基金席位G59866，净卖出2.68亿元

卖出板块：钢铁

卖出个股：中信证券、宝钢股份、紫金矿业

基金席位G59866在这一个月内买卖次数共22次，总买入0.32亿元，总卖出3.01亿元，净卖出2.68亿元。钢铁板块是基金席位G59866净卖出最多的板块。

位居席位G59866净卖出前5位的个股依次是中信证券0.79亿元、宝钢股份0.50亿元、紫金矿业0.32亿元、马钢股份0.30亿元、西宁特钢 0.26亿元，其中钢铁股就占了3只；中国远洋、中国铝业、浦发银行和中国石化等股票也在净卖出之列；另外，中国铁建和工商银行位居该席位净买入前2位。

●No.19：鹏华基金G41963，净卖出2.66亿元

卖出个股：冠农股份、兰花科创、山东黄金

基金席位G41963在这一个月内买卖次数共58次，总买入5.67亿元，总卖出8.33亿元，净卖出2.66亿元。冠农股份是基金席位G41963净卖出最多的个股，为2.45亿元。

除了冠农股份，其他排在席位G41963净卖出前5位中的后4位的个股依次为兰花科创1.11亿元、山东黄金0.90亿元、中金黄金0.75亿元、中国人寿0.71亿元；另外，海通证券和民生银行分别以1.50亿元、1.01亿元位居该席位净买入前2位。

●No.20：基金席位G61078，净卖出2.58亿元

卖出板块：银行

卖出个股：浦发银行、武钢股份、兴业银行

基金席位G61078在这一个月内买卖次数共14次，总买入0.37亿元，总卖出2.94亿元，净卖出2.58亿元。银行板块是基金席位G61078净卖出最多的板块。

席位G61078净卖出的个股有5只，按净卖出额从多到少依次是浦发银行1.08亿元、武钢股份0.74亿元、兴业银行0.61亿元、华夏银行0.37亿元、安阳钢铁0.14亿元；该席位净买入的3只个股是双鹤药业、特变电工和康缘药业。

●No.21：基金席位G60877，净卖出2.57亿元

卖出个股：宝钢股份、国阳新能、开滦股份

基金席位G60877在这一个月内买卖次数共101次，总买入5.07亿元，总卖出7.65亿元，净卖出2.57亿元。宝钢股份是基金席位G60877净卖出最多的个股，为2.45亿元。

除了宝钢股份，其他排在席位G60877净卖出前5位中的后4位的个股依次为国阳新能0.91亿元、开滦股份0.60亿元、海螺水泥0.36亿元、中国石化0.34亿元；该席位净买入最多的5只个股为伊利股份、水井坊、工商银行、潞安环能和白云机场。

●No.22：基金席位G40465，净卖出2.56亿元

卖出板块：银行

卖出个股：招商银行、中国石化、江西铜业

基金席位G40465在这一个月内买卖次数共13次，总买入0.32亿元，总卖出2.88亿元，净卖出2.56亿元。银行板块是基金席位G40465净卖出最多的板块。

席位G40465净卖出的个股有5只，按净卖出额从多到少依次是招商银行1.21亿元、中国石化0.98亿元、江西铜业0.35亿元、盘江股份0.16亿元、上海机场0.15亿元；该席位净买入最多的个股是昆明机床，为0.17亿元。

●No.23：基金席位G60756，净卖出2.55亿元

卖出板块：钢铁

卖出个股：豫园商城、宝钢股份、济南钢铁

基金席位G60756在这一个月内买卖次数共13次，总买入0.06亿元，总卖出2.61亿元，净卖出2.55亿元。豫园商城是基金席位G60756净卖出最多的个股，为1.54亿元。

在7月28日复牌连续4天跌停后，中邮基金公司席位G60756在8月1日狂抛1.54亿元豫园商城；另外，席位G60756在钢铁板块也进行了大举减持，宝钢股份、济南钢铁、南钢股份都在净卖出之列。

●No.24：基金席位G41448，净卖出2.50亿元

卖出板块：银行

卖出个股：中国远洋、兴业银行、招商银行

基金席位G41448在这一个月内买卖次数共30次，总买入2.08亿元，总卖出4.57亿元，净卖出2.50亿元。银行板块是基金席位G41448净卖出最多的板块。

席位G41448净卖出最多的个股是中国远洋，该席位于7月下旬先后5次共计净卖出1.30亿元；在银行板块，该席位进行了大举抛售，净卖出兴业银行0.80亿元、招商银行0.67亿元；该席位净买入最多的个股是中国神华，达1.32亿元。

●No.25：基金席位G41901，净卖出2.47亿元

卖出板块：地产

卖出个股：金地集团、保利地产、兰花科创

基金席位G41901在这一个月内买卖次数共15次，总买入1.59亿元，总卖出4.06亿元，净卖出2.47亿元。地产板块是基金席位G41901净卖出最多的板块。

排在席位G41901净卖出前5位的个股依次是金地集团1.37亿元、保利地产0.74亿元、兰花科创0.50亿元、兖州煤业0.48亿元、潞安环能0.46亿元，前2位均为地产股；另外，中国石化备受该席位青睐，近一个月内净买入1.59亿元。 (以上数据所含席位对照来自于根据topview开发的软件，席位代码为指南针代码。)

 

理财周报记者 李晔斌/文 2008-8-23 02:00:00

我们展现基金在最近一个月内(7月15日至8月15日)交易最活跃的50只股票背后的资金交易动向，理财周报希望以全景图的方式向你诠释基金在2500点之下的艰难取舍：

净买入前25只个股

●NO.1：中国平安，净买入31.62亿元

多方：南方、富国、友邦华泰

空方：银华、兴业、诺安

中国平安在7月15日至8月15日区间内基金交易席位共计买卖170次，总买入432056万元，总卖出115837万元，净买入金额316219万元。

统计区间内买入中国平安较多的基金交易席位包括南方基金席位、富国基金席位、友邦华泰基金席位。

而在中国平安做空一端，净卖出基金席位居前的有银华基金席位、兴业基金席位、诺安基金席位。

●NO.2：中国石化，净买入28亿元

多方：大成、华夏、嘉实

空方：博时、宝盈、诺安

中国石化在7月15日至8月15日区间内基金交易席位共计买卖280次，总买入490703万元，总卖出208503万元，净买入金额282200万元。

统计区间内买入中国石化较多的基金交易席位包括大成基金席位、华夏基金席位、嘉实基金席位。

而在中国石化做空一端，净卖出基金席位居前的有博时基金席位、宝盈基金席位、诺安基金席位。

●NO.3：中国铁建，净买入18.68亿元

多方：南方、上投摩根、中邮

空方：嘉实、中邮

中国铁建在7月15日至8月15日区间内基金交易席位共计买卖186次，总买入263224万元，总卖出76407万元，净买入金额186817万元。

统计区间内买入中国铁建较多的基金交易席位包括南方基金席位、中邮基金席位、上投摩根基金席位。

而在中国铁建做空一端，净卖出基金席位居前的有嘉实基金2个席位、中邮基金席位。

●NO.4：民生银行，净买入18.34亿元

多方：交银施罗德、华夏、鹏华

空方：友邦华泰、大成

民生银行在7月15日至8月15日区间内基金交易席位共计买卖139次，总买入274909万元，总卖出91548万元，净买入金额183361万元。

统计区间内买入民生银行较多的基金交易席位包括交银施罗德基金席位、华夏基金席位、鹏华基金席位。

而在民生银行做空一端，净卖出基金席位居前的有友邦华泰基金席位、友邦华泰基金席位、大成基金席位。

●NO.5：中国人寿，净买入15.48亿元

多方：南方、华夏

空方：中邮、诺德

中国人寿在7月15日至8月15日区间内基金交易席位共计买卖165次，总买入283418万元，总卖出128595万元，净买入金额154823万元。

统计区间内买入中国人寿较多的基金交易席位包括南方基金2个席位、华夏基金席位。

而在中国人寿做空一端，净卖出基金席位居前的有2676基金席位、中邮基金席位、诺德基金席位。

●NO.6：工商银行，净买入14.22亿元

多方：华夏、交银施罗德、长城

空方：大成、兴业、海富通

工商银行在7月15日至8月15日区间内基金交易席位共计买卖126次，总买入235617万元，总卖出93438万元，净买入金额142179万元。

统计区间内买入工商银行较多的基金交易席位包括华夏基金席位、交银施罗德基金席位、长城基金席位。

而在工商银行做空一端，净卖出基金席位居前的有大成基金席位、兴业基金席位、海富通基金席位。

●NO.7：中国石油，净买入12.43亿

多方：泰达荷银、上投摩根、中银

空方：嘉实、华宝兴业

中国石油在7月15日至8月15日区间内基金交易席位共计买卖125次，总买入180703万元，总卖出56371万元，净买入金额124332万元。

统计区间内买入中国石油较多的基金交易席位包括泰达荷银基金席位、上投摩根基金席位、中银基金席位。

而在中国石油做空一端，净卖出基金席位居前的有嘉实基金席位、华宝兴业基金席位、2788基金席位。

●NO.8：招商银行，净买入11.4亿元

多方：华夏、交银施罗德、华安

空方：宝盈、中邮

招商银行在7月15日至8月15日区间内基金交易席位共计买卖251次，总计买入412614万元，总计卖出298547万元，净买入金额为114067万元。

统计区间内买入招商银行较多的基金交易席位包括华夏基金席位、交银施罗德基金席位、华安基金席位。

而在招商银行做空一端，净卖出基金席位居前的有宝盈基金席位、2858基金席位、中邮基金席位。

●NO.9：华夏银行，净买入11.05亿元

多方：南方、海富通、华安

空方：华夏、广发、泰达荷银

华夏银行在7月15日至8月15日区间内基金交易席位共计买卖210次，总买入253734万元，总卖出143211万元，净买入金额110523万元。

统计区间内买入华夏银行较多的基金交易席位包括南方基金席位、海富通基金席位、华安基金席位。

而在华夏银行做空一端，净卖出基金席位居前的有华夏基金席位、广发基金席位、泰达荷银基金席位。

●NO.10：中国中铁，净买入10.72亿元

多方：交银施罗德、信诚、华安

空方：南方

中国中铁在7月15日至8月15日区间内基金交易席位共计买卖127次，总买入138607万元，总卖出31400万元，净买入金额107207万元。

统计区间内买入中国中铁较多的基金交易席位包括交银施罗德基金席位、信诚基金席位、华安基金席位。

而在中国中铁做空一端，净卖出基金席位居前的有南方基金3个席位。

●NO.11：中国联通，净买入9.18亿元

多方：长城、中邮

空方：东吴、银华、中邮

中国联通在7月15日至8月15日区间内基金交易席位共计买卖175次，总买入219712万元，总卖出127842万元，净买入金额91870万元。

统计区间内买入中国联通较多的基金交易席位包括长城基金席位、中邮基金2个席位。

而在中国联通做空一端，净卖出基金席位居前的有东吴基金席位、中邮基金席位、银华基金席位。

●NO.12：交通银行，净买入8.93亿元

多方：长城、华夏

空方：富国、广发、嘉实

交通银行在7月15日至8月15日区间内基金交易席位共计买卖137次，总买入192318万元，总卖出103060万元，净买入金额89258万元。

统计区间内买入交通银行较多的基金交易席位包括长城基金席位、华夏基金2个席位。

而在交通银行做空一端，净卖出基金席位居前的有富国基金席位、广发基金席位、嘉实基金席位。

●NO.13：兴业银行，净买入8.89亿元

多方：鹏华、长城、中银

空方：银华、嘉实、友邦华泰

兴业银行在7月15日至8月15日区间内基金交易席位共计买卖165次，总买入242286万元，总卖出15352万元，净买入金额88934万元。

统计区间内买入兴业银行较多的基金交易席位包括鹏华基金席位、长城基金席位、中银基金席位。

而在兴业银行做空一端，净卖出基金席位居前的有银华基金席位、嘉实基金席位、友邦华泰基金席位。

●NO.14：大秦铁路，净买入8.1亿元

大秦铁路在7月15日至8月15日区间内基金交易席位共计买卖165次，总买入137882万元，总卖出56878万元，净买入金额81004万元。

统计区间内买入大秦铁路较多的基金交易席位包括大成基金席位、景顺长城基金席位、南方基金席位。

而在大秦铁路做空一端，净卖出基金席位居前的有银华基金席位、招商基金席位、国泰基金席位。

●NO.15：伊利股份，净买入5.7亿元

多方：嘉实、景顺长城、长城

空方：大成、富国

伊利股份在7月15日至8月15日区间内基金交易席位共计买卖114次，总买入70811万元，总卖出13712万元，净买入金额57099万元。

统计区间内买入伊利股份较多的基金交易席位包括嘉实基金席位、景顺长城基金席位、长城基金席位。

而在伊利股份做空一端，净卖出基金席位居前的有大成基金席位、富国基金2个席位。

●NO.16：特变电工，净买入5.19亿元

多方：上投摩根

空方：易方达、申万巴黎、华富

特变电工在7月15日至8月15日区间内基金交易席位共计买卖129次，总买入122680万元，总卖出70747万元，净买入金额51933万元。

统计区间内买入特变电工较多的基金交易席位包括上投摩根基金3个席位。

而在特变电工做空一端，净卖出基金席位居前的有易方达基金席位、申万巴黎基金席位、华富基金席位。

●NO.17：国电电力，净买入4.8亿元

多方：大成、融通、博时

空方：长盛、东吴、银河

国电电力在7月15日至8月15日区间内基金交易席位共计买卖133次，总买入75522万元，总卖出26605万元，净买入金额48917万元。

统计区间内买入国电电力较多的基金交易席位包括大成基金席位、融通基金席位、博时基金席位。

而在国电电力做空一端，净卖出基金席位居前的有长盛基金席位、东吴基金席位、银河基金席位。

●NO.18：振华港机，净买入4.26亿元

多方：诺安、南方、景顺长城

空方：南方、富国

振华港机在7月15日至8月15日区间内基金交易席位共计买卖67次，总买入54960万元，总卖出12374万元，净买入金额42586万元。

统计区间内买入振华港机较多的基金交易席位包括诺安基金席位、南方基金席位、景顺长城基金席位。

而在振华港机做空一端，净卖出基金席位居前的有南方基金2个席位、富国基金席位。

●NO.19：复星医药，净买入3.78亿元

多方：鹏华、大成

空方：东吴、国投、建信

复星医药在7月15日至8月15日区间内基金交易席位共计买卖58次，总买入51818万元，总卖出14035万元，净买入金额37783万元。

统计区间内买入复星医药较多的基金交易席位包括鹏华基金2个席位、大成基金席位。

而在复星医药做空一端，净卖出基金席位居前的有东吴基金席位、国投瑞银基金席位、建信基金席位。

●NO.20：青岛海尔，净买入3.62亿元

多方：益民、华安、银华

空方：国投瑞银、上投摩根

青岛海尔在7月15日至8月15日区间内基金交易席位共计买卖56次，总买入44756万元，总卖出8535万元，净买入金额36221万元。

统计区间内买入青岛海尔较多的基金交易席位包括益民基金席位、华安基金席位、银华基金席位。

而在青岛海尔做空一端，净卖出基金席位居前的有国投瑞银基金2个席位、上投基金席位。

●NO.21：华能国际，净买入3.34亿元

多方：上投摩根、嘉实

空方：华夏、易方达、银河

华能国际在7月15日至8月15日区间内基金交易席位共计买卖104次，总买入50639万元，总卖出17265万元，净买入金额33374万元。

统计区间内买入华能国际较多的基金交易席位包括上投摩根基金2个席位、嘉实基金席位。

而在华能国际做空一端，净卖出基金席位居前的有华夏基金席位、易方达基金席位、银河基金席位。

●NO.22：国投电力，净买入3.3亿

多方：大成、信诚

空方：诺安、易方达

国投电力在7月15日至8月15日区间内基金交易席位共计买卖78次，总买入42975万元，总卖出9941万元，净买入金额33034万元。

统计区间内买入国投电力较多的基金交易席位包括大成基金2个席位、信诚基金席位。

而在国投电力做空一端，净卖出基金席位居前的有诺安基金席位、易方达基金2个席位。

●NO.23：S哈药，净买入3.23亿元

多方：广发、嘉实、大成

空方：大成、万家、海富通

S哈药在7月15日至8月15日区间内基金交易席位共计买卖54次，总买入40328万元，总卖出8011万元，净买入金额32317万元。

统计区间内买入S哈药较多的基金交易席位包括广发基金席位、嘉实基金席位、大成基金席位。

而在S哈药做空一端，净卖出基金席位居前的有大成基金席位、万家基金席位、海富通基金席位。

●NO.24：贵州茅台，净买入3.1亿元

多方：南反、银华、友邦华泰

空方：工银、易方达、广发

贵州茅台在7月15日至8月15日区间内基金交易席位共计买卖149次，总买入95098万元，总卖出64015万元，净买入金额31083万元。

统计区间内买入贵州茅台较多的基金交易席位包括南方基金席位、银华基金席位、友邦华泰基金席位。

而在贵州茅台做空一端，净卖出基金席位居前的有工银基金席位、易方达基金席位、广发基金席位。

●NO.25：浙江龙盛，净买入3.08亿元

多方：华夏、银华、交银施罗德

空方：海富通、汇添富、华夏

浙江龙盛在7月15日至8月15日区间内基金交易席位共计买卖111次，总买入65577万元，总卖出34820万元，净买入金额30757万元。

统计区间内买入浙江龙盛较多的基金交易席位包括华夏基金席位、银华基金席位、交银施罗德基金席位。

而在浙江龙盛做空一端，净卖出基金席位居前的有海富通基金席位、汇添富基金席位、华夏基金席位。

净卖出前25只个股

●NO.1：平煤天安，净卖出10.6亿

空方：友邦华泰、融通、中信

多方： 大成、泰达荷银

平煤天安在7月15日至8月15日区间内基金交易席位共计买卖145次，总买入68963万元，总卖出174948万元，净卖出金额105985万元。

统计区间内净卖出平煤天安靠前的基金交易席位包括友邦华泰基金席位、融通基金席位、中信基金席位。

而在平煤天安做多一端，净买入较多的基金席位有大成基金2个席位、泰达荷银基金席位。

●NO.2：宝钢股份，净卖出9.35亿

空方：嘉实、信达

多方： 长城

宝钢股份在7月15日至8月15日区间内基金交易席位共计买卖211次，总买入242249万元，总卖出335725万元，净卖出金额93476万元。

统计区间内净卖出宝钢股份靠前的基金交易席位包括嘉实基金2个席位、信达基金席位。

而在宝钢股份做多一端，净买入较多的基金席位有长城基金3个席位。

●NO.3：海螺水泥，净卖出9.33亿

空方：华夏、南方、中邮

多方：景顺长城、华安

海螺水泥在7月15日至8月15日区间内基金交易席位共计买卖153次，总买入53156万元，总卖出146459万元，净卖出金额93303万元。

统计区间内净卖出海螺水泥靠前的基金交易席位包括华夏基金席位、南方基金席位、中邮基金席位。

而在海螺水泥做多一端，净买入较多的基金席位有景顺长城基金席位、华安基金席位、招商基金席位。

●NO.4：武钢股份，净卖出7.73亿元

空方 ：南方、广发

多方：长城、上投摩根

武钢股份在7月15日至8月15日区间内基金交易席位共计买卖258次，总买入253168万元，总卖出330512万元，净卖出金额77344万元。

统计区间内净卖出武钢股份靠前的基金交易席位包括南方基金席位、广发基金席位、南方基金席位。

而在武钢股份做多一端，净买入较多的基金席位有长城基金2个席位、上投摩根基金席位。

●NO.5：中国远洋，净卖出7.28亿元

空方：南方、富国、华安

多方：华安、南方

中国远洋在7月15日至8月15日区间内基金交易席位共计买卖129次，总买入114577万元，总卖出187359万元，净卖出金额72782万元。

统计区间内净卖出中国远洋靠前的基金交易席位包括南方基金席位、富国基金席位、华安基金席位。

而在中国远洋做多一端，净买入较多的基金席位有华安基金2个席位、南方基金席位。

●NO.6：豫园商城，净卖出6.77亿元

空方：长信、中邮、泰信

多方：国泰

豫园商城在7月15日至8月15日区间内基金交易席位共计买卖20次，总买入3743万元，总卖出71473万元，净卖出金额67730万元。

统计区间内净卖出豫园商城靠前的基金交易席位包括长信基金席位、中邮基金席位、泰信基金席位。

而在豫园商城做多一端，净买入较多的基金席位有国泰基金席位9、2639基金席位、2896基金席位。

●NO.7：紫金矿业，净卖出5.77亿元

空方：博时、兴业、广发

多方：国投瑞银

紫金矿业在7月15日至8月15日区间内基金交易席位共计买卖42次，总买入163万元，总卖出57936万元，净卖出金额57773万元。

统计区间内净卖出紫金矿业靠前的基金交易席位包括博时基金席位、兴业基金席位、广发基金席位。

而在紫金矿业做多一端，净买入较多的基金席位有国投基金席位。

●NO.8：新安股份，净卖出5.64亿元

空方：南方、华夏、国投瑞银

多方：招商、大成、天弘

新安股份在7月15日至8月15日区间内基金交易席位共计买卖129次，总买入54745万元，总卖出111215万元，净卖出金额56470万元。

统计区间内净卖出新安股份靠前的基金交易席位包括南方基金席位、华夏基金席位、国投基金席位。

而在新安股份做多一端，净买入较多的基金席位有招商基金席位、大成基金席位、天弘基金席位。

●NO.9：山东黄金，净卖出5.56亿元

空方：鹏华、南方

多方：海富通、国泰、南方

山东黄金在7月15日至8月15日区间内基金交易席位共计买卖154次，总买入52966万元，总卖出108538万元，净卖出金额55572万元。

统计区间内净卖出山东黄金靠前的基金交易席位包括鹏华基金席位、2864基金席位、南方基金席位。

而在山东黄金做多一端，净买入较多的基金席位有海富通基金席位、国泰基金席位、南方基金席位。

●NO.10：五矿发展，净卖出5.53亿元

空方：万家、上投摩根

多方：鹏华、华安、华宝兴业

五矿发展在7月15日至8月15日区间内基金交易席位共计买卖115次，总买入28096万元，总卖出83370万元，净卖出金额55278万元。

统计区间内净卖出五矿发展靠前的基金交易席位包括万家基金席位、上投摩根基金2个席位。

而在五矿发展做多一端，净买入较多的基金席位有鹏华基金席位、华安基金席位、华宝兴业基金席位。

●NO.11：宝钛股份，净卖出4.97亿元

空方：诺安、南方

多方：鹏华、光大保德信

宝钛股份在7月15日至8月15日区间内基金交易席位共计买卖108次，总买入22245万元，总卖出71922万元，净卖出金额49677万元。

统计区间内净卖出宝钛股份靠前的基金交易席位包括诺安基金席位、南方基金2个席位。

而在宝钛股份做多一端，净买入较多的基金席位有鹏华基金2个席位光大保德信基金席位。

●NO.12：中海发展，净卖出4.92亿元

空方：友邦华泰、嘉实；多方：华安、建信

中海发展在7月15日至8月15日区间内基金交易席位共计买卖171次，总买入52411万元，总卖出101565万元，净卖出金额49154万元。

净卖出靠前的席位包括友邦华泰席位、嘉实2个席位。净买入较多的席位有华安2个席位、建信席位。

●NO.13：潞安环能，净卖出4.86亿元

空方：南方、融通、上投；多方：嘉实、华安

潞安环能在7月15日至8月15日区间内基金交易席位共计买卖157次，总买入59158万元，总卖出107821万元，净卖出金额48663万元。

净卖出潞安环能靠前的基金席位包括南方基金席位、融通基金席位、上投摩根基金席位。净买入较多的基金席位有嘉实2个席位、华安席位。

●NO.14：开滦股份，净卖出4.6亿元

空方：广发、中信、嘉实；多方：华安

开滦股份在7月15日至8月15日区间内基金交易席位共计买卖166次，总买入73809万元，总卖出119784万元，净卖出金额45975万元。

净卖出靠前的基金席位包括广发席位、中信席位、嘉实席位。净买入较多的基金席位有华安3个席位。

●NO.15：火箭股份，净卖出4.48亿

空方：南方、景顺；多方：银河、中邮、建信

火箭股份在7月15日至8月15日区间内基金交易席位共计买卖62次，总买入6687万元，总卖出51510万元，净卖出金额44823万元。

净卖出靠前的基金席位包括南方席位、景顺长城席位。净买入较多的基金席位有银河基金席位、中邮基金席位、建信基金席位。

●NO.16：中煤能源，净卖出4.22亿元

空方：华安、交银施罗德；

多方：景顺长城、诺安

中煤能源在7月15日至8月15日区间内基金交易席位共计买卖125次，总买入72291万元，总卖出114458万元，净卖出金额42167万元。

净卖出靠前的席位包括富国基金席位、华安基金席位、交银施罗德基金席位。净买入较多的基金席位有景顺长城基金席位、诺安基金席位。

●NO.17：同方股份，净卖出3.83亿元

空方：中银、大成；多方：国泰、鹏华、益民

同方股份在7月15日至8月15日区间内基金交易席位共计买卖79次，总买入30764万元，总卖出69020万元，净卖出金额38256万元。

统计区间内净卖出同方股份靠前的基金交易席位包括中银基金2个席位、大成基金席位。

而在同方股份做多一端，净买入较多的基金席位有国泰基金席位、鹏华基金席位、益民基金席位。

●NO.18：厦门钨业，净卖出3.29亿元

空方：大成、招商；多方：南方

厦门钨业在7月15日至8月15日区间内基金交易席位共计买卖37次，总买入2054万元，总卖出35002万元，净卖出金额32948万元。

统计区间内净卖出厦门钨业靠前的基金交易席位包括大成基金席位、招商基金2个席位。

而在厦门钨业做多一端，净买入较多的基金席位有南方基金2个席位、2856基金席位。

●NO.19：南钢股份，净卖出3.07亿元

空方：中邮；多方：鹏华、国投瑞银

南钢股份在7月15日至8月15日区间内基金交易席位共计买卖38次，总买入2339万元，总卖出33046万元，净卖出金额30707万元。

统计区间内净卖出南钢股份靠前的基金交易席位包括中邮基金3个席位、。

而在南钢股份做多一端，净买入较多的基金席位有2885基金席位、鹏华基金席位、国投基金席位。

●NO.20：山西焦化，净卖出2.84亿元

空方：华夏、中银

山西焦化在7月15日至8月15日区间内基金交易席位共计买卖7次，总买入0元，总卖出28387万元，净卖出金额28387万元。

统计区间内净卖出山西焦化靠前的基金交易席位包括华夏基金2个席位、中银基金席位。

●NO.21：兰花科创，净卖出2.77亿元

空方：交银施罗德、鹏华、汇添富；

多方：光大保德信、万家、兴业

兰花科创在7月15日至8月15日区间内基金交易席位共计买卖104次，总买入54829万元，总卖出82533万元，净卖出金额27704万元。

统计区间内净卖出兰花科创靠前的基金交易席位包括交银施罗德基金席位、鹏华基金席位、汇添富基金席位。

而在兰花科创做多一端，净买入较多的基金席位有光大保德信基金席位、万家基金席位、兴业基金席位。

NO.22：浙江医药，净卖出2.68亿元

空方：鹏华、招商；多方：鹏华

浙江医药在7月15日至8月15日区间内基金交易席位共计买卖78次，总买入33797万元，总卖出60593万元，净卖出金额26796万元。

统计区间内净卖出浙江医药靠前的基金交易席位包括鹏华基金2个席位、招商基金席位。

而在浙江医药做多一端，净买入较多的基金席位有鹏华基金3个席位。

●NO.23：中国神华，净卖出2.56亿元

空方：上投摩根、大成、嘉实；

多方：博时、富国、嘉实

中国神华在7月15日至8月15日区间内基金交易席位共计买卖208次，总买入240002万元，总卖出265590万元，净卖出金额25588万元。

统计区间内净卖出中国神华靠前的基金交易席位包括上投基金席位、大成基金席位、嘉实基金席位。

而在中国神华做多一端，净买入较多的基金席位有博时基金席位、富国基金席位、嘉实基金席位。

●NO.24：三友化工，净卖出2.39亿元

空方：广发、上投摩根；多方：华夏

三友化工在7月15日至8月15日区间内基金交易席位共计买卖21次，总买入1199万元，总卖出25091万元，净卖出金额23892万元。

统计区间内净卖出三友化工靠前的基金交易席位包括广发基金席位、上投摩根基金2个席位。

而在三友化工做多一端，净买入较多的基金席位有华夏基金2个席位、2898基金席位。

●NO.25：马钢股份，净卖出2.3亿元

空方：嘉实、大成、南方；多方：华安、上投

马钢股份在7月15日至8月15日区间内基金交易席位共计买卖57次，总买入11979万元，总卖出34983万元，净卖出金额23004万元。

统计区间内净卖出马钢股份靠前的基金交易席位包括嘉实基金席位、大成基金席位、南方基金席位。

而在马钢股份做多一端，净买入较多的基金席位有上投基金席位、华安基金2个席位。

(以上数据所含席位对照来自于根据topview开发的软件，席位代码为指南针代码。)

 

理财周报记者 代星/文 2008-8-23 02:00:00

在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。恐惧和贪婪这两种左右所有投资者投资策略方向的心态也给了投资者相当不同的回报。

在8月8日上证综指大跌121.86点时，你是恐惧还是贪婪？在8月11日上证综指又下跌135.65点的时候，你又是恐惧还是贪婪？在8月18日上证综指再次下跌130.74点的时候，你的内心究竟又是什么？

基金的实际行动告诉我们，该贪婪的时候来了，但是，别忘了不能盲目贪婪，后市不乐观因素仍然存在。

基金10个交易日共计净买入205.64亿元

●净买入最多板块是银行，净买入最多个股是民生、交行

根据大智慧Topview数据显示，在7月份，仅次于保险资金的“空军二号”基金净卖出90.77亿元，但在进入8月份股市进一步下跌之时，基金却上演了一场空翻多大抄底的好戏。

在8 月前3个交易日，基金仍继续7月份的做空思维，共计净卖出27.45亿元；8月6日、7日，上证综指两日微涨36点，基金开始做多，两日共计净买入 7.36亿元；8日，上证综指大跌121.86点，而基金净买入高达39.06亿元；在此后的11日、18日大跌时，基金也分别净买入54.36亿元、 32.32亿元。

理财周报记者仔细查询Topview数据后发现，从8月6日至8月19日，基金连续10个交易日都是净买入，共计净买入205.64亿元，这是自去年沪指见顶以来一机构资金持续净流入的天数最长的一次，基金疯狂抄底的意图明显。

据Topview 数据显示，8月6日至8月19日，排列基金净买入席位第1位的席位是长盛基金公司席位G61531，共计净买入17.55亿元。记者统计了这一阶段净买入超过2亿元的15个基金席位后发现，华夏基金公司旗下的席位占了3个；中邮基金公司旗下的席位占了2个。

根据指南针数据，在截至8月19日的近10个交易日里，基金净买入最多的板块为银行板块，共计净买入25.94亿元。其中，净买入最多的两只个股为民生银行6.38亿元、交通银行5.31亿元。

排在基金净买入第2位的板块为证券保险板块，共计净买入25.13亿元，其中，净买入最多的两只个股为中国平安15.34亿元、中国人寿5.65亿元。

排在基金净买入第3位的板块为土木工程板块，共计净买入15.64亿元，其中，净买入最多的两只个股为中国铁建9.43亿元、中国中铁5.15亿元。

排在基金净买入第4位的板块为煤炭及炼焦板块，共计净买入15.27亿元，其中，净买入最多的两只个股为中国神华5.97亿元、平煤天安2.79亿元。

排在基金净买入第5位的板块为石油化工板块，共计净买入13.41亿元，其中，净买入最多的两只个股为中国石化6.45亿元、中国石油4.63亿元。

基金布局防御性明显

●反弹中金融、地产、有色、煤炭涨幅超前，但基金持商业、零售、医药等防御性板块多

虽然在近10个交易日基金持续净买入，但是基金在板块上面的布局仍然表现出了应有的谨慎，这也在8月20日股市大涨中得到了体现。

20 日A股出现报复性反弹，基金最为看重的沪深300指数涨幅高达7.85%。沪基指开盘于3025.07点，低开16.80点，收盘于3262.51点，涨 220.64点或7.25%；深基指开盘于3018.66点，低开13.60点，收盘于3230.25点，涨197.99点或6.53%。两市基金全天成交金额为24.58亿元，较上个交易日放大超过一倍，成交量为1813.3万手。基金的成交量虽然较前期有所上升，但投资者信心依然不足。

但值得注意的是，股票方向基金当日表现并未与大盘同步：股票型基金昨日净值平均上涨4.86%，偏股型混合基金上涨4.83%，平衡型混合基金上涨3.83%，远低于大盘涨幅。

这一现象明显的说明基金股票仓位较低以及持股结构偏向防御的特点。

基金二季报显示，所有股票基金平均股票仓位为71.88%，已经与2005年的平均仓位水平接近。而昨日的基金净值表现显示出，进入三季度以来，基金继续保持较低仓位以应对市场下跌。而且，记者在之前的采访中得知，不少股票型基金的仓位在7月份时已经降到了60%。

业内人士称，如果基金高仓位的话，在20日这种大涨的情况下，股票型基金净值增长应该不低于5.6%。该人士认为，基金20日的净值增长低于大盘涨幅，在一定程度上也表明基金的持股结构偏于防御。

20日盘面情况显示，金融、地产、有色、煤炭板块的涨幅均超过8%，而商业、零售、医药等防御性个股的涨幅并不大，部分基金如果对这些防御性板块配置较高的仓位，昨日净值增长也会低于大盘。

通过新发基金的净值表现，也能看出基金的这种防御心态。新发基金的净值前期跌幅远远小于市场下跌的表现，可以看出新基金在市场不明朗的情况下，并不急于建仓，而是伺机而动。其中5月底成立的博时特许价值今年以来的跌幅只有2.6%，6月19日成立的招商大盘蓝筹今年以来的跌幅为0.4%，这在市场如此大跌的情况下非常难得，显示出基金管理人自成立日起就不看好市场，一直保持相当轻的股票仓位。

基金看后市仍谨慎

●“跌狠了自然要涨。”“见底只是一厢情愿”

在众多传闻共振下，A股20日突然放量爆发式上涨。但是，对于20日的上涨，基金经理们集体表示谨慎，认为市场仍未见底，而对于各种传闻则表示淡然，认为可信度并不高。

“跌狠了自然要涨。”对于20日突然放量上涨的原因，一基金经理笑着告诉记者，但他同时表示，后市可能还要大跌，不能高兴太早。

另有基金界人士表示，几个传闻共同促成了市场大幅上涨。在机构中流传的各种传闻包括：中信证券计划动用50亿元增持二级市场股票，方案已经于昨天上午报证监会；国家计划2000亿元～4000亿元的经济振兴计划；中投从美国部分撤资，加入国内经济振兴计划之中；融资融券在奥运会后启动。

但是，对于这些传闻，基金经理们都一笑了之，表示不足为信。不少基金业人士昨天表示，现在通胀还很高，经济回落就是目前宏观调控想要得到的结果，中国经济不需要“振兴”，而是“转型”。

对于反弹还是反转的疑问，基金经理们私下都表示“见底只是一厢情愿”，来自基本面的问题依然没有解决，目前海外经济环境仍在恶化，而国内经济下滑已经较为明显，企业盈利也不容乐观。

李峻岭/文 2008-8-23 02:00:00

著名经济学家高鸿业先生曾经说过：“经济问题不可能偏离常识。”从内容和风格上看，最近中国经济出版社陆续出版的《次贷危机》和《越南“危机”》从“常识”的角度把“危机”这个看上去复杂的词语，解读成为比较清晰的认识图景。对复杂问题进行深入浅出地讲解是这两本书的共同特点。

参与了这两本书撰写的作者之一孙兆东供职于某国有商业银行，从事投资银行和商业银行经营管理15年，研究领域涉及融资、并购、金融安全与货币政策等，曾专赴华尔街，与国际知名投行及商行进行项目合作。近年来，由于全球经济一体化以及金融创新步伐的加快，金融领域的问题呈现出迅速变化的趋势，这使得在金融实践一线的人员更有优势和机会快速接触到这些变化。他们中的一些人基于现实基础的思考也就有了更大的价值。

2007年初，美国次级抵押贷款公司出现资金链问题开始，孙兆东等作者就认识到这或许就是一场风暴的开始，于是他们跟踪研究了美国次级抵押贷款和次级债，并总结了其危机成因和经验教训，今年3月，全面系统介绍美国《次贷危机》一书面市。

作为一个普通读者，我读到了来自作者对中国相关问题的建议和思考，比如，中国的房地产领域目前受到空前关注。房地产真是躲避通货膨胀的最好投资吗？孙兆东在《越南“危机”》中讲解了越南房地产业的涨落过程后提出：事实告诉我们，当恶性通货膨胀来临时，房地产同样会回到价值规律的基本原则：价格与价值是需要回归的。怀抱“房地产是最好的躲避通货膨胀投资”观念的人，忽略了房地产投资的两个重要薄弱环节：一个是房地产是有成本的；二是房地产市场是有周期的。

又比如，国内关于热钱的探讨很热，各种预测和分析纷杂。孙兆东的观点是，热钱和冷钱是不能截然分明的两种资金。一旦环境发生变化，被视为“冷钱”的直接投资(FDI)也会变为热钱。

他在《越南“危机”》中提出了自己的看法：由于对货币的升值预期陡然转变为贬值预期，资本大量外流，本币遭遇抛售风潮，直接投资也迅速沦落为出逃的热钱了。但如果本币信心没有丧失，政府信用犹存，尽管热钱抛弃本币，而本国百姓不蜂拥推波助澜的话，开放中的危机仍然能够得以减弱和化解。

对于 “风险”的揭示和分析是两本书的重点，这或许对金融监管部门和金融机构有所借鉴。这两本关于“危机”的书提出：宏观货币政策在考虑国际货币体系交换与贸易竞争因素的同时，也须平衡本国经济的发展；金融产品和创新要充分顾及宏观货币政策对其可能产生的作用和影响；宏观货币政策不能忽略金融产品和创新对其产生的反作用；不管在经济周期高峰还是谷底，风险管理应贯穿始终，风险模型应根据形势的变化迅速更新。

中国可以从次贷危机中得到哪些警示？孙兆东说，首先，基准利率调控应采用温和的调整，应避免大起大落，只有适度的货币政策与金融工具的创新监管才能防范薄弱和漏洞；其次，抵押贷款应严防过度证券化或衍生出更多交易，金融创新和监管要做好对冲以规避系统风险；三是要引导消费者提前消费等以此压抑房地产市场过度投机。他同时也谈到了对中国金融机构的教训。

孙兆东认为，此次越南“危机”对新兴市场国家具有重要的借鉴意义，其中有几点启示值得关注：一是应建立安全的金融防范体系；二是应加快转型和经济结构调整；三是要建立战略联盟和储备体系；四是宏观调控要有预见性和提前量；五是必须警惕国际机构“话语权”。

(作者系理财周报首席记者)

理财周报记者 孙迎娣/文 2008-8-23 02:00:00

旅游地产，是指在传统的度假区进行适量的房地产开发，满足部分高端人群的生活度假需求。据统计，全世界在过去20年的时间内，有1000万个家庭和个人购买了旅游度假房产或权益。随着中国经济高速增长及人均收入和生活水平迅速提高，预计在未来10年，中国将有越来越多的家庭或个人接受旅游度假房产或权益。

“人们享受生活的态度越来越个性化，现阶段的房地产开发将越来越细分，随着生活半径扩大，旅游地产正成为一种潮流。”颐和地产集团副总裁赵永爽如此言。在接受理财周报的专访中，赵永爽对于当前的旅游地产市场提出了其独特的看法。

理财周报：旅游地产的发展优势在哪？你如何看待旅游地产的发展趋势？

赵永爽：旅游地产和普通地产相比，其受政策的影响较小。普通地产所反映的是整个社会的刚性需求，是国家政策调控的重心，而旅游地产是基于刚性需求之上的更高层次的需求，有这种需求的群体对国家宏观调控变动的敏感度不高，且旅游地产从价格方面来说对国家宏观政策的反应度也不如普通地产高，其发展相对独立稳定。

旅游地产是一个新的消费需求，且会因人们生活方式的改变而日益成为一种潮流。当人们解决了第一居所之后，这部分人的消费方式将随着经济生活的改善而发生改变，从长期来说，这部分人群必定会有旅游地产的消费需求。

理财周报：颐和走的是生态地产的路线，你如何定位地产的“生态”？

赵永爽：这是一种健康的生活方式。“生态”，并不只是说小区有多少绿化面积，种了多少树，而是要强调一种太极的原理，要顺其而为，如选择在自然景观中建设小区，不刻意地修剪树枝，不刻意地设计如对称的修剪过的花花划草，原本自然景观如何即任其如何，无需刻意砍伐、栽种。

生态地产的另一层意思是社区居民生活方式的“生态”，要培养出一种健康的生活氛围，设想一个离婚率高、盗窃等违法行为盛行的小区，生活在其中的居民的生活是不阳光的。

理财周报：颐和为什么选择在包头、银川等偏僻的西线城市开拓业务？

赵永爽：我们在选择开发城市的时候，主要有两个衡量标准：一个是这个城市的地产行业竞争度，另一个是这个城市的平均消费水平。从前者来说，若这个城市的地产行业竞争已经相当充分的话，再选择进入会面临很大的风险。从后者来考虑，城市的消费水平是反映该城市地产发展潜力的很好的指标。如包头，其整个城市是当初苏联设计规划的，地区经济发展较快，特别是鄂尔多斯，有着大批的有钱人，但同时该地域的地产尚处于待开发状态，对于这种城市，进入则容易得多，且风险也小得多。

另说银川，虽小，但处于三省的交界处，教育资源发达，且这个城市的生活氛围悠闲，极为适合发展旅游地产。

理财周报：在目前不景气的市场行情下，多数地产商上半年销售情况不佳，颐和地产上半年的销售状况如何？

赵永爽：颐和地产上半年二期工程销售量在80％左右，销售情况要好于我们的预期。

理财周报：颐和未来两年的发展策略如何？

赵永爽：两方面是颐和所追求的：特色和稳健。并不追求规模的最大化和效益的最大化，但必须要倚着有颐和特色的模式稳健地发展。如星河湾，其最大的特色是建筑内部的细节，而金地集团，其特色就在于其建筑的现代感和小资的定位，而颐和，则凸现的是东南亚特色和传统元素的结合。

理财周报记者 黄莹颖/文 2008-8-23 02:00:00

应收账款是埋在一个公司最危险的地雷。

应收账款对于企业来说，如果无法追回成为坏账，很可能把企业逼死，即使经过努力追回，也会是不小的损失。很多公司账面上看效益很好，存货也很少，但是钱没到手，对比应收账款，效益只是纸上财富，实际内藏巨大风险。

通过考察业已公布的763家上市公司中报，理财周报记者发现包括绵世股份在内的多家上市公司在应收账款及周转率上出现了重大的异动。

绵世股份离奇的应收账款

和坏账计提

763 家上市公司中，应收账款一项上出现最大异动的是绵世股份(000609.SZ)，该公司是位于北京东城区的一家房地产公司，以开发一级土地业务为主。 2008年中报显示，截至6月30日，绵世股份应收账款高达3.28亿元，而去年同期不过为1.47万元，暴增超过2万倍。引人注目的是，绵世股份的中报也显示，2008年上半年实现净利润3.24亿元，同比增长达552.43%。

实际上，绵世股份2008年上半年的主营业务收入仅为10.91亿元，其赊销比率(赊销比率=应收账款/主营业务收入)高达30.06%，坏账风险不言而喻。

实际上，据绵世股份中报以及此前公布的公告显示，绵世股份利润增长主要来源于其2007年9月在成都所拍卖的一块土地，该地块于今年一季度进行收入结转。该地块拍卖价格达到每亩1270万元，4.21亿元的应收账款即产生于此地块的拍卖。中报显示，拍卖地块的收入欠款方为成都市征地事务中心及成华区国土局，此项会计计提的坏账准备比达到22%。

“一般情况该比例为3%左右，22%的比例实在显得特殊。”一位审计师指出。此前也有媒体质疑，该款项的账龄并不足一年，正常情况下不应有如此高比例的计提的坏账准备，该报道同时还指出，绵世股份的土地是通过拍卖的形式进行转让，但受让方不是地产商却是成华区国土局。而绵世股份证券部针对记者的疑问则回应到，“公司只是考虑到该款项风险比较大，22%的坏账准备并没有什么不妥之处！”

Wind数据还显示，绵世股份的应收账款周转率也从去年同期的10981.52急速下降到6.6465。

此外中山公用(000685.SZ)的应收账款也同比增长近两万倍，不过该股与绵世股份的情况大相径庭。2008年中报显示，截至2008年6月30日，中山公用的应收账款达到5740.82万元，不过该公司去年下半年换股吸收合并公用集团，并收购五家乡镇供水公司，与此同时，公司的主营业务也由市场租赁业，转变为以水务业务为主。考虑到这些情况中山公用应收账款的异动尚属于正常范围的变化。

金马集团应收账款剧增涉关联交易

在应收账款一项上引人注目的还有金螳螂(002081.SZ)，中报显示，截至2008年6月30日，金螳螂的应收账款总额已经增至10.75亿元，而其总资产不过为16.47亿元，应收账款总额占到其总资产的60%左右。据中报披露，金螳螂的巨额应收账款主要原因在于业务的大幅度增长和所处行业所致。财务专家张彤指出，如果金螳螂巨额的应收账款无法正常回收，且任其继续增长，未来将会成为该公司的重大隐患。

此外，金马集团 (000602.SZ)的应收账款也同比去年同期增长46倍，达到8917.37万元。Wind数据显示，其应收帐款周转率也从去年同期的52.2197 次下降到5.4825次，异动幅度超过1000%。其中报显示，金马集团的应收账款主要来源于四川启明星铝业有限责任公司，四川启明星与金马集团的子公司眉山启明星铝业有限公司关联业务较多，中报显示四川启明星一家应收账款即达到8559.13万元，占到金马集团应收账款的绝大部分。

这两家名字相近公司的账目还包括，2858万元的应付账款。据金马集团早前的公告显示，2007年7月从山西鲁能晋北铝业有限责任公司收购40%的眉山启明星的股权，而山西鲁能晋北铝业公司与金马集团一样，控股股东都是山东鲁能集团公司。此外山西鲁能晋北铝业公司持有眉山启明星25%的股份，四川启明星也持有眉山启明星5%的股份。数据显示眉山启明星90%以上的销售方是四川启明星。实际上，年初眉山启明星与四川启明星涉及的应收账款仍达2.0856亿元，二者是不折不扣的长期关联交易方，其关系难以一目了然。

应收账款一项异动较大的还有金地集团。金地集团(600383.SH)是国内一线房地产上市公司，2007年的营业收入高达74.87亿元，不过当年的应收账款仅为711万元。时过境迁，2008年的中报披露，金地集团的半年的应收账款已经变化为683.20万元，去年同期该数据不过为11万元左右，不过考虑到金地集团营业收入规模，中报显示上半年金地集团主营业务营业收入达到20.71亿元。683.20万元的应收账款尚不至于对该公司的财务构成风险。

云南城投短期负债偿还能力或偏低

如果单独考虑到应收账款周转率一项，除绵世股份外，异动变化最大的无疑为云南城投(600239.SH)。该公司是云南省最大的房地产公司之一。2008年中报显示，云南城投的应收账款已由160.24万元增加至1408.76万元。此外该公司的其他应收账款一项也高达1.97亿元，同比去年同期增长近155%，而该项账目80% 以上来自于昆明财兴盛房地产开发有限公司，中报显示其涉及资金达到1.62亿元。wind数据还显示，云南城投应收账款周转率也由2.95次下降到 0.013次，变动幅度达到225.78%。而这意味着云南城投一年内应收账款转换为现金的次数仅为0.13次，如果仅从这项数据来看，云南城投的短期负债偿还能力令人怀疑。

天伦置业在萎缩

理财周报记者发现，可供统计的763家上市公司中，应收账款明显降低的上市公司亦不在少数。其中天伦置业(000711.SZ)应收账款从去年同期的1.0356亿元降低至51.91万元，其营业收入同比下降超过85%，实际上，该公司上半年的房地产业务萎缩十分严重。

另外沧州大化(600230.SH)其应收账款从去年同期的4355.97万元减少至48.38万元，主要集中在其关联法人公司新星工贸公司。深振业A (000006.SZ)该项数据也变动幅度巨大，中报显示，上半年深振业A应收账款仅为7.958万元，而去年同期为615.28万元。

理财周报特约记者 Julia He/文 2008-8-23 02:00:00

当李宁手中的火炬在欢腾声中点燃鸟巢的主火炬时，蔡国强终于松了一口气。这个2008年北京奥运会灯光和焰火的总设计师不仅为世界奉献了一场奥运盛典，更为中国的艺术市场添加了绚丽的亮色。近年来，蔡国强就像股市中的红筹股，带着红色中国的色彩，一路高歌挺进，2007年11月25日香港佳士得秋拍，蔡国强以7424万港元创下了中国当代艺术世界拍卖纪录，随着 2008年“蔡国强年”的到来，以及在古根海姆美术馆和8月份在中国美术馆举办的大型个展，蔡国强给整个艺术市场带来了信心。

2002年～2004年，蔡国强的拍卖价格在20～70万之间，2004年最高的《为龙年所作的计划第3》也只有90多万；可是到了2005年春拍，价格开始向百万进攻，到秋拍时《为人类所作的计划第2》已达400多万；2007年则出现了井喷现象，《延长万里长城一万米-为外星人作的计划第十号》(五张一组)就突破千万元大关，拍出1987万港元，紧接着7424万港元的《APEC 景观焰火表演十四幅草图(十四件)》更是开创了他个人以及当代艺术的新纪元。蔡国强，如何在长达20多年艺术实践中创造出这个神话的呢？

走国际化路线的同时不忘平民化

蔡国强很早就开始注重作品的国际化。1986年蔡国强东渡日本，9年以后进军美国纽约。他由早期的火药爆破、装置系列，到后来的烟火表演、火药草图，题材从人类到外星人，作品类别、材料应用非常丰富。他把中国传统文化、历史、道家思想运用得恰到好处，“草船借箭”、“文化大混浴”等，无一不受到日本及西方人的欢迎。

“我比较欣赏科罗所说的‘艺术是可以乱搞的’”。蔡国强在接收采访时诙谐的说。日本金泽21世纪美术馆艺术总监长谷川佑子认为， “从文化交流方面来看，蔡国强对欧美的思考模式无疑激荡出莫大的刺激”，他天马行空的创意深深地吸引了众多美术馆、画廊和私人藏家。在这20年间，蔡国强先后在100多个美术馆举办展览，所选美术馆都是当国、当地的主流艺术机构，其数量之多，令人咋舌。除此之外，蔡国强参与的大型国际展会、个展次数之多也是罕见，包括巴西圣保罗双年展、上海双年展等17项国际知名大型展览会；蔡国强还连续参加了4届威尼斯双年展，并获得1999年威尼斯双年展金狮奖。这些都奠定了他的国际学术地位和身份，这是其价格一路高升的最重要的一点。

但同时，蔡国强不忘“平民化”，努力让自己的作品跟大众产生互动，使其得到更广泛的收藏和传播。

2000 年，蔡国强在惠特尼双年展上举办“你的风水没问题吗”，以检测风水的问题，售出带有“镇邪”功能的狮子，让所有人大跌眼镜。“这件作品是对我们命运和环境的重新思考。在原始社会，人类就是通过巫术来预测未来，避灾祈福，而原始艺术如原始舞蹈、绘画就起源于此，那时的巫师即是艺术家。这件作品又是对传统收藏体系的挑战。过去，参展艺术家往往由画廊全权代理。这次展览上，我没有与画廊合作，而是通过民众机制，通过风水代表的命运来决定艺术品的去向。”蔡国强说。

2007年3月，在台北当代馆进行的火药爆破，让纸钞变灵符，MOMO电视购物频道由台湾名主持人蔡康永叫卖蔡国强的作品，也引起台湾民众的疯狂抢购。这种纯美术与消费艺术相结合的方式，不但使蔡国强作品行情逐渐走高，还带来了66张“平价抢购成功”的新收藏面孔，还有35个“登记有案，却买不到作品而心痒不已”的准收藏迷。除此之外，，蔡国强还通过一系列跨领域的合作让更多的大众领略艺术魅力，如与三宅一生合作“爆炸时装”，与林怀民合作舞蹈“风影”等，使蔡国强不仅获得了不同领域的粉丝，还让更多的大众享受到艺术的美。

与画廊市场化合作加强传播

蔡国强除了与美术馆、博物馆等机构合作以外，还积极与画廊合作，他先后同日本的资生堂和东京画廊以及台湾的诚品画廊合作。

美术馆的收藏是学术的认可，也是市场上升的基础，但毕竟收藏资金有限，而且美术馆作为终极收藏，市场流通及传播在一定程度上受到限制。而画廊刚好弥补了这个空缺，画廊能够大力支持艺术家的创作，成为艺术家们经济上的后盾，保证了作品实施的可能性。另外一方面，由于画廊的商业性质，在艺术作品的宣传推广、培养藏家方面都做了大量工作，拓宽了销售渠道，从而使艺术家能够得到其它机构或企业的赞助。

资生堂与蔡国强的合作始于1994年题为《亚洲的散步》现代艺术作品展，此后十几年间23次蔡国强艺术作品展，资生堂每次都作为赞助商。诚品画廊自从1999年开始与蔡国强合作以后，就建立了这种关系，蔡国强很多大型的展览都是诚品赞助的，例如2001年上海美术馆的个展、《APEC 景观焰火表演十四幅草图》、2004年金门碉堡的展览，以及今年8月份在中国美术馆的个展。蔡国强作品在台湾的私人收藏，90%都是通过诚品售出的。

“他很清楚作为一个艺术家，当他默默无闻时他怎么和画廊合作，当他大红大紫、非常成功的时候怎么和画廊合作，他知道自己合作的角度是什么和怎样切入，他非常聪明，这不是负面的评价。最重要的，他的合作对象都分享到了他的喜悦。”诚品画廊经理赵俐说。

(作者系《画廊》杂志总监)

理财周报记者 祝贺/文 2008-8-23 02:00:00

当那些难以割舍内燃机情节的汽车厂家选择了氢作为自己的发展方向时，日本厂商仍然在汽车的电动化领域耕辍不止且收获良多——尽管丰田汽车第二代普锐斯上市已近6年，但是其2008年的销量同比仍有大幅增加；本田也成为今年在北美市场最赢利的汽车厂商，旗下功臣之一就是思域混合动力车型。

在科技力量的推进下，汽车的电动化正在向混合动力车和电动汽车两种形态发展，越来越多的厂商正在重新评估这一市场领域。

来自印度调查公司RNCOS公布的《混合动力车全球市场预测报告(Global Hybrid Car Market Forecast to 2010)》认为，预测从2008年到2015年的混合动力的年均增长率CAGR将达到12%，而丰田汽车和本田将引领全球混合动力车市场。但是显然日产也不甘心被市场甩开——日前日产汽车发布了两款主攻北美和日本市场的新能源车型。其中新一代装配先进锂电池的纯电动车型计划在2010年投产，并于 2012年在全球推广；而其以英菲迪尼为原型车的混合动力电动车也将于今年年底投入道路测试。

双离合器+后驱 日产燃料电池车与量产车技术同步

日本汽车厂商是混合动力车的鼻祖。提起混合动力车，人们就会想到丰田普锐斯，在眼下的中国市场上，现在还多了雷克萨斯和本田。但并非所有的日本厂商都热衷此道，日产以前就是其中之一。以前，日产汽车的高管们一直认为混合动力车的成本高，普及有限，因此即便是在研发领域保持了关注，也并未真正下功夫投产过某款车型。

但是眼下，在环境问题和高油价的双重压力下，日产的态度也发生了很大的转变。尽管2006年已经在北美市场上推出Altima混合动力车型，但是在今年4月的北京车展上，日产汽车公司总裁兼首席执行官戈恩仍然告诉记者：“混合动力是对燃油发动机的净化，但是并不是最佳的解决方案。”

话虽如此，日产还是在其新发布的HEV油电混合动力车型上亮出两个显示其技术实力的改进方案。其一，日产在后驱车上采用了混合动力系统。据日产(中国)公关部人士介绍，这一混合动力估计短期内，Ray White应该不会投大钱在中国了。”瑞伟特中国区上海分公司的工作人员吴某向理财周报记者透露。

瑞伟特，也就是Ray White Real Estate Company，是澳大利亚最大的地产中介公司，一年前，眼见中国房市一把火似的烧了起来，Ray White也看红了眼，2007年5月揣着一大笔银子准备进军上海市场。据了解，Ray White来头不小，2000年，它被悉尼奥运会官方指定为奥运村经纪商，且被提名为倒数计时活动的官方拍卖人。据悉，自1902年在昆士兰小镇 Crows Nest起步，Ray White拥有近1000家独立营运许可店，业务遍及澳大利亚、新西兰和印度尼西亚等亚太地区。据Ray White内部数据：2007年它的物业销售额超过228.75亿美元(人民币1617亿元)，是名副其实的国际中介巨头。Ray White于2007年5月进入上海，短短数月就已在上海成功运营12家品牌许可店。该公司中国区董事陈毓琦原曾表示，该公司非常看好中国市场，计划 2008年在上海至少发展到100家品牌许可店。

但就在Ray White刚一股脑投进上海房市短短5个月并成功运营几十家店但还没来得及收回成本时，中国房市却急转直下。此后的4个月上海二手房市场形势严峻， “100家品牌许可店”的拓展计划也面临落空的危险。瑞伟特公司工作人员胡正华称，在二手房成交量上，5月至7月，成交量持续下滑，跌进了1万套的关口。

不久，瑞伟特中国事业相关负责人对外证实：受到宏观调控等因素影响，沪上中介行业因交易量萎缩而普遍处于尴尬境地，瑞伟特房产经过慎重考虑后，将暂时离开上海市场。

“公司一共只有四五十个人了，和起初的100多号人相比裁了一大半。每个店都只有七八个人，留下来的员工都给加了底薪。”瑞伟特中介公司‘幸存’下来的业务员王刚对理财周报记者聊到，“原来，底薪只有840元左右，从裁员后，底薪提到了960元，提成为25％。”此外，王刚向理财周报记者透露，“要是在去年这个时候，一个月都能做三四个单，但是现在平均两三个月都做不了一个单”。

王刚还细细地向理财周报记者算了一笔账：瑞伟特一个店的店面租金是 1万元左右，加上员工的薪水提成、水电等运转开销，平均一个店面的开销至少在5万以上，目前5个店的规模，总成本在30万/月，和此前原本预算100家店至少500万的投入预期来算，至少减少了470万左右的投入，瑞伟特显然已缩回了其原本大规模扩张的“触角”。

“两年前，据官方数据，上海的二手房中介门店大约有16000家，但是到现在，已经减少到了7000多家——缩水一半有余。”王刚认为，瑞伟特在上海时间太短，没有稳固的品牌市场基础，在这样的先天条件下，瑞伟特也自然会无法豁免地遭遇与其他同行一样地境遇，大幅缩减规模不可避免。

理财周报记者 贾华斐／文 2008-8-23 02:00:00

财富路径是一场田径赛，有人在长跑，有人在跳高。

马拉松运动员比的是耐力，和每个转弯时的速度；跳高运动员较量的是起跳，迈过这道坎，你就是王者。本期的财富故事，我们向你展示两种不同的路径，两个不同的人群。

胡子敬的人生是一场马拉松。30年前的胡子敬，不过是个板车夫，再变成小杂货店的经理。30年的耐力跑，胡子敬说“我没有第一桶金，靠的是脚踏实地”。

长跑也有技术，把握住几次超越的机会，就赢得先机。一个小点子，拿到计划经济时代的批发权，胡子敬快速转过第一个弯；一次主动出击，他成了改革先行者。胡子敬的上市路也像是一场长跑，漫长的准备，终于迈出第一步。这个人现在是长沙的商业“教父”。

刘迎建、雷菊芳、赵福君董泰湘夫妇、刘宗利，他们又是另一种人。大学教师、著名科学家、技术员……他们跃过财富制高点时，手里已紧紧握着一根长杆——科技。

在华丽起跳之前他们都要经历十年寒暑的磨砺和一步一步的助跑。掌握科技的路本就孤独而枯燥，科技与财富之间，还要经历怀疑、挫折，甚至一次创业的失败。雷菊芳去西藏找寻曾有的失落；赵福君蕫泰湘夫妇耐心地服务仅有的客户；刘宗利沉默而执拗地走进了实验室……数年之后，他们成功了。汉王的路走得曲折坎坷，刘迎建却还是把握了他要的方向；“奇正藏药”的专利和品牌走进每个药店，雷菊芳顶上无数的光环；财务软件的企业不是只有久其，赵福君蕫泰湘却拿到了上市的钥匙；可口可乐、百事可乐、雀巢、吉百利、惠氏选择了保龄宝，已是对刘宗利的最佳肯定。理财周报分享了他们身家突增的欣喜，也注视着他们在起跳前沉默的艰辛。

2008年7月至8月间，共有18家企业拿到首发权，其中民营企业13家。中国的资本市场里，把握财富钥匙的人，就在民间，在我们身边。

理财周报编辑 2008-8-23 02:00:00

双手握住“受伤”的脚踝。

刘翔一刹那的表情告诉李宁：一切皆有可能。

刘翔一刹那的表情告诉马明哲：没有谁可为保险公司保险。

刘翔一刹那的表情告诉我们：奥运会教人读懂失败的美学。

刘翔一刹那的表情告诉我们：英雄、团队、集体的幻想关系。

其实，奥运会没有失败者，刘翔不是，马明哲不是，我们同样不是，李宁们更不是。

但我们的掌声总是不公平。刘翔，这位23岁的上海青年，退赛后在CCTV上的一句话更能触动我们：我应该乐观一些。

写这么些关于刘翔，与我们去年的一句话有关：你可以跑不过刘翔，但你一定要跑过CPI。

好些人问我，这句话你该怎样改一改呢？我想了好几天，觉得不用改，因为刘翔还是刘翔，不是他表现失常，而是我们的思维失准，我们的观念失范。

马明哲应该做另一个版本的广告：连刘翔都会有意外，每个人都该保险，而不是“期待下一个胜利”。

从直接的金钱标尺丈量，李宁点燃火炬后两天，他在香港上市的公司股价上升，使他的身家涨了两个亿；刘翔的退赛，有媒体计算减少收入10个亿，这一涨一少并不能最终衡量李宁和刘翔的得与失。就像这届奥运会对于我们每个人一样，无法用得与失的标准去测量。

这一周最大的赢家应该是龚方雄，他的一句话让上证综指一天涨了178点。他戴金丝边眼镜，是摩根大通这家全球著名投资银行的经济学家。

同样，李嘉诚先生在8月21日长江实业半年报会上说：“我从去年就说，在股市要量力而为，尤其在这个时候”。

体坛巨星的光芒，经济学家的光芒，超级富翁的光芒，是这个时代的北斗。

这一周，看到很多财富起跳的人。这一跳，久其的赵福君用了11年，刘宗利用了12年，汉王的刘迎建用了15年，奇正的雷菊芳用了16年，家润的胡子敬用了30年。

这一周，我们还有一个问题值得你高度警觉：已披露的700多家公司中报中，有300家财务指标出现重大异动，你的投资也应随之变动。

清议先生说，中国宏观经济绝不会出现大萧条，市场“大恐慌”源于严重误判。这是一个值得重视的判断。

2008年08月21日07:12

德太阳能电力有限公司(Suntech Power Holdings Co., STP)第二财政季度净利润增长58%，因太阳能电力需求持续强劲推动收入和利润率飙升。

尚德太阳能还宣布Johnson Chiang担任新首席营运长并提高全年收入及发货量预期，原因是市场需求强劲。

尚德太阳能公布第二财季净利润达到6,520万美元，合每股美国存托股票38美分，上年同期净利润为4,130万美元，合每股美国存托股票25美分。若不计股票奖酬及其他成本，该公司当季每股美国存托股票收益为41美分，上年同期为29美分。

收入增长51%，至4.802亿美元，大大高于该公司5月份时预计的4.3亿至4.4亿美元。

此前接受汤森路透(Thomson Reuters)调查的分析师平均预计，该公司当季每股美国存托股票收益32美分，收入为4.39亿美元。

毛利率由上年同期的20.3%增至24.1%。

尚德太阳能目前预计2008财年收入为20.5亿美元至21.5亿美元，此前该公司预计财年收入为19亿美元至21亿美元。

尚德太阳能预计第三财季收入为5.7亿美元至5.8亿美元，利润率为22%至23%。分析师的最新预期为该公司全年收入20.6亿美元，第三财季收入5.43亿美元。

以收入衡量，尚德太阳能是世界上最大的太阳能光电板生产商。